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中國經濟當前的任務是繼續去杠杆化

http://www.CRNTT.com   2012-10-28 09:02:07

中國對地產業的調控不能放鬆，而且在產能過剩的條件下，中國經濟應該繼續去杠杆化，防範各種風險。 　　中評社北京10月28日訊／中國人民銀行最新數據顯示，9月份，中國外匯占款扭轉連續兩個月負增長的趨勢，月度環比激增1306.8億美元，使中國金融機構外匯占款總額再度創下8個月新高；而印度尼西亞、越南等其他的亞洲國家和地區的FDI也出現了較大增長。 　　 21世紀經濟報道發表評論文章稱，很多觀點認為，國際資本正在重返亞太地區，而此前這些地區曾多飽受資本外流的困擾。推動資本回流的主要原因是全球發達經濟體的貨幣持續寬鬆政策，而曾被市場憂慮的“亞洲泡沫”並沒有破裂，中國經濟似乎已經實現了軟著陸，而東南亞則被視為產業轉移的下一個新興之地。 　　但是，還不清楚這些資本是短期流動還是貨真價實的投資，如果僅僅是一股新的投機浪潮，那麼，對於整個亞洲經濟而言，其反覆衝擊的破壞性將是巨大的。在過去的幾個月，中國也出現資本外流的現象，這可能因為家庭和企業吸收了原本應流入外匯儲備的美元，但一些移民以及人民幣貶值預期造成的部分資本流出是存在的。這在一定程度上對貨幣政策帶來了影響。 　　9月份的數據顯示，中國外匯占款扭轉負增長趨勢，月度環比激增1306.8億美元。這種巨大的逆轉可能與9月份歐元區、美國、日本、英國出台的新一輪寬鬆政策有關，即資本從美國國債市場流向新興市場國家。但是，中國的資產價格遭受諸多調控後繼續堅挺、中國經濟實現緩慢著陸、人民幣貶值預期降低等因素也是資本回流的重要原因。 　　文章認為，對於中國而言，資本流入意味著央行不再需要頻頻回購票據以釋放貨幣，但更需警惕的是資產價格。一系列控制地產政策的措施仍需要被堅持。如果資本再次像前幾年那樣大規模流入，資產價格可能再次受到爆炒，將會帶來一些經濟風險。事實上，在資本大規模流出第三季度，人民幣匯率不降反升，並創下新的紀錄，主要是為了防止人民幣貶值預期強化，導致更多資本流出，這會重創資產價格。在中國對房地產業實施宏觀調控後，大量地產企業在海外發行債券融資，規模可能高達數千億美元。這種債券主要以美元計價，如果人民幣出現貶值，地產企業將遭受打擊並會令到資產價格大幅跳水。 　　因此，資本重新流入緩解了人民幣貶值壓力，但要警惕資產價格的上行。資本流入也為貨幣政策提供了更大空間，中國不僅要應付地方債務平台的到期兌付，還要開始重視和監管影子銀行帶來的風險，具有彈性的貨幣政策為金融治理提供了環境。

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