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央企到了經受暴風雨的日子

http://www.CRNTT.com   2013-04-14 10:03:09

中評社北京4月14日訊／周期性行業的央企，由於周期下行，處於巨虧之中，他們沒有抵擋住周期的侵襲。除了中遠之外，中鋁、中冶等企業，全都巨虧，三家央企合計虧損250億元，另有9家上市央企合計虧損額達366.94億元。情況還將繼續惡化，一些鋼鐵企業、機械工程公司產能遠超社會所需。 　　每日經濟新聞發表評論員葉檀文章表示，虧損的企業可以把責任推給行業與市場，但這樣的推卸掩蓋不了一個事實，曾經被給予偏食的企業，變成眾人垂涎的肥羊，不可能承擔起國際競爭的重擔，中國遠洋與馬士基等公司相比，還差得很遠。 　　周期還將下行，中遠已經證明，壓縮成本無法抵消對經濟周期的整體錯判。以往央企成為領頭羊，是托周期上升之福，一旦下游製造業出現危機，他們只能依托基建與房地產投資。去年年底以來的基建投資與房地產投資拉動了上下遊行業，但大規模投資受到穩健貨幣政策的約束，不可能持久，周期性行業的日子近兩年沒有回轉的跡象。 　　文章分析，虧損的央企，很多有輝煌的歷史，最大的成功是總資產大幅躥升，在周期上升時開足馬力獲取利潤，通過資源價格上漲轉嫁成本，而在周期下行時露出裸泳者的真面目。 　　市場判斷失誤還不是最糟糕的，最糟糕的是內部治理結構混亂，周期下行只不過是給混亂的管理、潛藏虧損的曝光提供了借口。中鋼集團對山西中宇的投資導致40億元左右的財務黑洞，出資14億美元收購的澳大利亞中西部礦業，後因港口、鐵路等基礎設施問題，原以為是優質礦的赤鐵礦、紅礦實際上絕大部分是磁鐵礦，計劃項目被迫停工。中鋼內部的管理一團亂麻，對於巨額投資沒有進行基本的盡責調查。這說明，無論是否成為公眾公司，某些央企總裁不會對“便宜錢”負責，更不會對股東負責。 　　如果說，周期性行業虧損還能把責任推到市場頭上，銷量大增的企業仍然漏洞處處，只能說是激勵體制的根本性糜爛。 　　缺乏真正所有權人的央企，常見的現象是把資產洗成高管自己的財富。最新的例證來自於一汽。

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