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新一輪貨幣戰爭對中國影響有多大？

http://www.CRNTT.com   2014-06-12 08:42:55

中評社北京6月12日訊／央行網站昨日公布的數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價報6.1485，創自3月27日以來新高，較前一交易日上漲138個基點，漲幅創近18個月新高，這也是人民幣中間價連續第二個交易日上升，前一交易日，人民幣兌美元中間價報6.1623，上漲了85個基點。人民幣兌美元中間價連續兩個交易日累計上漲幅度達223個基點。 　　很多機構驚呼，未來人民幣走勢將出現升值趨勢，持續單邊貶值或將終結。今年以來人民幣一直處於貶值趨勢，從1月初到6月初人民幣兌美元中間價貶值1.12%，即期價貶值3.55%，人民幣實際有效匯率指數也在走弱。那為何人民幣近日會持續升值？筆者認為，原因有三。 　　其一，外貿數據止跌回升。海關總署上周末公布的數據顯示，5月份貿易順差為359.22億美元，創下2009年2月份以來的新高。但是5月出現大幅貿易順差是因為進口數量減少所致。儘管前5個月大宗商品進口量增加，但5月份部分大宗商品進口量環比下跌，銅進口環比下滑15.6%，鐵礦石進口環比降7.2%。所以筆者並不贊同，中國對外貿易形勢已經好轉的說法。 　　其二，5月經濟先行指標PMI持續回升，中采聯製造業PMI和匯豐製造業PMI均創下近幾個月以來新高，而非製造業PMI也續升至6個月以來最高水平。這些數據的回暖使得市場對於中國經濟的信心在增加，也促使了人民幣匯率的升值。 　　其三，歐洲央行率先發動了貨幣戰爭。宣布將基準利率下調至0.15%。將隔夜貸款利率削減至0.4%、將存款利率調降為-0.1%的負值，同時還宣布了一攬子的寬鬆政策，包括結束SMP衝銷、4000億歐元的定向LTRO（長期再融資操作）和準備實施歐版QE，這一連串動作意在避免歐洲經濟再度陷入危機。而歐元出現貶值，那麼人民幣升值的可能性就會增大。 　　本來歐元區國家的各銀行把多餘的錢放在歐洲央行裡面，是不需要繳納費用的，而現在歐洲央行將利率調整為“負利率”，是逼迫歐洲的銀行業將更多的錢流向實體經濟。但是低利率甚至是負利率政策也不一定能夠讓商業銀行老老實實地將資金放貸給私人部門，可能他們拿錢去買債券或者進入新興市場國家。

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