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阿里上市為何令美國國會擔憂？

http://www.CRNTT.com   2014-06-25 09:14:02

近日，美國國會委員會近日發布報告稱，美國投資者在投資類似阿里巴巴集團這樣使用VIE結構的中國互聯網公司時面臨“重大風險”，而這種結構可能會導致美國投資者出現虧損。 　 　　何謂VIE結構？實際上，VIE結構是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制。 　　多年來，以新浪、搜狐、百度為主的中國企業均以VIE的結構成功登陸境外資本市場。而VIE結構本身卻會讓創始人以及管理團隊更容易掌控企業的利潤分配、實際經營等權力，最終令美國投資者失去對其投資的直接控制權。 　 　　其實，當年馬雲就是利用了VIE的結構將支付寶從阿里巴巴剝離出來，劃歸至個人旗下。此外，因VIE結構會涉及稅收、外匯管理等多重風險，同時還可能存在企業資產被惡意轉移等問題，美國當局對投資阿里的投資者採取警告的措施也是合情合理。 　 　　值得一提的是，近年來，阿里巴巴集團的發展速度尤為驚人。目前已經與亞馬遜、eBay占據了全球網絡零售訪問量的大部分比例。 　　確實，阿里巴巴集團的創新能力以及發展潛力均非常突出。而其憑借強大的客戶基礎以及全球最具規模的在線零售平台等資源，未來仍然存在巨大的想象空間。至此，假如阿里成功赴美上市將會對美國電商巨頭們構成嚴重的威脅。 　 　　因此，針對阿里採取VIE的結構赴美上市，必然會引起美國當局的高度重視。可以這樣理解，一方面，美國當局為保障美國投資者的切身利益不被侵害，對擬投資阿里的投資者發出警告，也是對投資者保護的真實體現。另一方面，因阿里赴美上市影響甚廣，或將對美國本土電商巨頭們構成衝擊，美國媒體接連性揭露阿里的傷疤，或許也是維護自身利益的有效做法。不可否認，阿里的上市之路確實坎坷。 　 　　筆者郭施亮認為，不管美國當局是從何種角度考慮阿里赴美上市的問題，但是有一個事實卻不可改變，即美國當局對投資者保護方面確實是盡職盡責。 　 　　在國內，投資者保護被頻繁提及。就在2013年年底，管理層也就“投資者保護”問題上強調了三大舉措保護投資者的切身利益。然而，從真實的狀況分析，儘管管理層對投資者保護有多麼重視，但最終的執行力度卻屢遭質疑。 　 　　縱觀美國證券市場，其嚴酷的處罰力度、強有力的監管模式以及高昂的違規成本確實令違規企業感到畏懼，進而從根本上起到投資者保護的作用。 　 　　此外，在美國證券市場中，任何角色均具有監管的權利與義務，任何人不能夠隨意剝奪他們的監管權。換言之，在美國，監管可謂無處不在。至此，無論是大機構，還是普通投資者，均深刻認識到自己的權利與義務，誰也不敢做出越軌的行為。 　 　　顯然，這才是當前管理層最需要反思的問題。 　　題：阿里上市為何令美國國會感到擔憂？　 　　作者：郭施亮　財經評論員　　來源：搜狐財經2014-06-24 06:09

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