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“中西醫結合”治療經濟刺激依賴症

http://www.CRNTT.com   2014-07-05 11:24:34

2.社會融資規模過度膨脹 　　經濟刺激計劃實施需要社會融資支持與保障。2009年以來，中國社會融資規模急劇膨脹。 　　2009年，中國社會融資規模為13.91萬億元，較上年增長0.99倍，其中人民幣貸款增長0.96倍。2009年以來，委托貸款、信托貸款等表外融資業務增長迅速。2011年，在信貸規模受限情況下，委托貸款較上年同比增長48%。 　　2009年以來，中國信托業資產規模增速連續4年超過50%。2013年末，中國信托業資產總規模創出歷史新高，達10.91萬億元，同比增長46%。社會融資規模的迅速增長，導致貨幣供應規模迅速擴張，企業債務杠杆率明顯上升。 　　2013年末，中國M2餘額為110.65萬億元，較2008年末增長132.85%。同期，GDP僅增長81.2%。據有關研究人員測算，2012年，中國包括政府部門在內的非金融部門債務總額由2005年的25.8萬億元上升至91.6萬億元，杠杆率達176.3%，較2005年上升了約37個百分點。 　　3.產能過剩問題沒有緩解 　　雖然採取經濟刺激政策的一個初衷是為結構轉型創造相對平穩的經濟環境，但事實證明，穩定寬鬆的宏觀經濟面不利於企業自主開展轉型。2009年後，中國產能過剩的問題不僅沒有根本緩解，反而因為經濟刺激政策使得一些過剩產能還出現了繼續擴張的態勢。 　　據國家統計局數據，2013年一季度，中國工業企業產能利用率僅為78.2%，同比回落1.6個百分點，比上年四季度回落1.9個百分點，是2009年四季度以來最低。部分主要行業產能利用率已降至75%以下；其中，建材、鐵路船舶等運輸設備製造業、煤炭采選業產能利用率分別為 72.5%、73.6%和74.9%。 　　2009年以來，房地產業非理性繁榮帶動水泥和鋼鐵行業產能過剩問題進一步惡化。據中國水泥協會數據，2012年中國水泥熟料產量12.79億噸，熟料實際產能富裕37.6%，實際水泥產能富裕32.3%，已超出20%的合理範圍。 　　截至2012年末，中國水泥實際產能已超出當年水泥需求8億噸。鋼鐵行業產能在國際金融危機前就已經整體產能過剩，本應該加快結構調整。 　　但國際金融危機後，鋼鐵行業產能過剩狀況不僅沒有緩解，反而因為獲得暫時的喘息之機，產能繼續擴大，如今陷入全行業虧損巨大、負重前行的境地。 　　2008年中國生鐵新增產能為 2144.4萬噸，2009年擴大至4098.3萬噸；2008年中國粗鋼新增產能為6.6億噸，2009年擴大至7億噸，2012年達到9.95億噸的歷史高位，產能利用率降至72%的歷史低點。據鋼鐵工業協會統計，2012年中國粗鋼產能9.2億噸左右，粗鋼產量7.2億噸，產能過剩2億噸以上，產能過剩達21.8%。 　　4.金融風險加速積聚 　　經濟刺激政策使得部分金融機構和部分微觀經濟主體放鬆了對金融風險的警惕，加大了宏觀經濟“脫實入虛”的過剩。為規避規模管制，中國銀行業金融機構的表外融資規模急劇擴大。 　　據《2014年中國金融穩定報告》，截至2013年末，中國銀行業金融機構（含委托貸款和委托投資）餘額57.7萬億元，比上年末增加9.05萬億元，增長18.6%。表外資產規模相當於表內總資產規模的38.12%，比上年末提高1.71個百分點。其中：委托貸款8.2萬億元，委托投資3.67萬億元，承兌匯票8.94萬億元。由於表外融資信息不透明，交易鏈條複雜，蘊涵了較大的金融風險。 　　同時，投資者也對財富管理產品狂熱追捧，選擇性忽視金融工具天然具有的風險屬性。截至2013年末，中國67家信托公司管理的信托計劃規模達10.9萬億元，同比增長46%。中國銀行業理財產品餘額9.5萬億元。 　　還有，社會資金向房地產業過度聚集，增加了房地產金融運行的風險。截至2014年一季度末，中國房地產貸款餘額達15.42萬億元，占各項貸款的20.6%；全國房地產信托餘額達1.15萬億元；兩者合計16.57萬億元，這還不包括其他形式的房地產融資，以及相當規模以房地產為抵押的社會融資。

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