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餘額寶反映出中國經濟體制改革的缺陷

http://www.CRNTT.com   2014-03-17 11:32:43

當前，中國的產權市場、貨幣市場、資本市場、匯率市場等不健全不協調也是造成銀行的高息差的主因。例如證券市場是具有普惠功能的市場，但是長期以來，證券市場管理不當，以至於熊冠世界，完全失去了其普惠於民的功能，所以國內金融市場的不配套不健全，造成了民間投資無門，只好把錢存在銀行里，形成了低效儲蓄。一面是社會融資需求比較高，一面是儲蓄率比較高，這一結構是中國經濟體制扭曲的典型表現，所以把高息差成因都歸於銀行有些片面。如果經濟體制的矛盾不解決，餘額寶這類金融創新同樣無法理順利率問題，連一個股市都管理不好，難道還能指望餘額寶這類創新去改變銀行業嗎？餘額寶能改變中國的高儲蓄率問題嗎？所以國內的市場存在割裂、不健全、監管不當等現象，阻塞了民間通往財富之路，導致了存貸的兩極化，形成了銀行的高息差。 　　另外，中國的存款利率受制於美歐日的低利率環境。按中國的實際情況，國內在前兩年高通脹的時期就應加息，但是央行沒敢動用加息手段，而是採用了提准或公開市場操作等手段來控物價，為什麼？因為國內國外利差過大，加息會引發熱錢大量流入套利，會導致內部通脹難降，房地產價格高企，外匯儲備激增，只好又被迫去購買巨額美債。現在回頭來看，自餘額寶成立以來，也是銀行間市場相對動蕩的時期，也是熱錢流入中國較快的時期，中國1月金融機構新增外匯占款大幅增加到4374億元，創下去年10月以來最高水平，連續第六個月增長，說明了熱錢與國內利率走高之間的正相關關係。中國當前的利率與匯率都是在補貼發達國家，這是一個很大的問題，如果國內進一步提高利率，對發達國家的補貼會更高，國人自己抬高利率給熱錢抬轎子，難道不荒誕嗎？所以從內外利差問題來看，互聯網金融創新的時點本身就存在問題。 　　文章指出，銀行儲蓄本來就不是財富增長的主要手段，貨幣基金同樣也不是普通投資者財富增長的主要手段，貨基一般來說是大資金規避市場風險時的最後選擇。居民本應關心人民幣的實際購買力問題，而不是儲蓄利率問題，更應注重對自己的物權、股權、債權、知識產權、管理產權，勞動力產權的追求，更應從工資、社會保障、福利待遇等方面積極爭取自身利益，從而走上財富之路，而不是糾結於餘額寶之類的理財產品。 　　文章最後說，在餘額寶問題的討論上，可以看出經濟界以及廣大民眾至少對三方面的問題是缺乏認識的：一是對中國的現行經濟體制缺乏認識，二是對貨幣基金的功能缺乏認識，三是廣大民眾對如何累積財富缺乏認識。正是由於這三種認識的缺乏，才會出現餘額寶這類的互聯網金融創新。

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