銀行：損失沒有打擊大
在中國，只要有國有銀行提供的併購貸款，幾乎沒有做不成的交易，力拓的毀約讓銀行認識到：國有銀行對海外公司不靈。
四家國有銀行在這次失敗的交易中受到的直接經濟損失要遠遠小於冤大頭中鋁。中鋁賠給銀行的賠償金可以支付銀行的評估費、律師費、專家費用和其他費用。
早在今年2月，專門研究併購貸款的國內信息機構銀聯信就向媒體發布了名為《併購貸款投放中鋁需防四大風險》的報告。不過，上述提供貸款的一家銀行人士對本報表示，在決定為中鋁發放貸款之前，四家銀行亦有力拓違約或者交易失敗的預案，“這也是四家銀行在交易失敗後並未受到損失的原因”。
據銀聯信分析師毛立慧和鐘加勇介紹，各家銀行雖然並未有太多的現金損失，但本次併購的失敗卻讓各家銀行與中鋁前期進行的談判、審批、評估等方面的努力化為烏有，與此相關的費用也成為了沉沒成本。
中鋁對力拓的併購，獲得了包括國開行、進出口行、農行以及中行等四家國有銀行的210億美元的貸款，其中國開行和進出口行分別為95億元，農行12億美元，中行8億美元。各家銀行都做了認真的準備，其中，農行成立了專門項目組。
未來：買垃圾易買資源難
銀聯信專家認為，從此次中鋁併購力拓失敗的經過可以看出，政治風險仍然是中國企業海外併購能源、礦產企業的最大障礙。多年來，國際上的“中國威脅論”始終不絕於耳，而將國企等同於政府的判斷也使得國外對於中國國企的海外收購抵制尤其強烈，再加上能源、礦產等資源的重要性，多種因素加在一起，造成了現在的這種局面。
從過往的案例分析，例如2005年中海油收購美國優尼科，就是因為美國政府的阻撓而最終失敗。這次中鋁對力拓的併購雖然並沒有直接因政治因素阻撓而失敗，而是出於力拓對商業利益上的考量，但是，如果沒有澳大利亞政府為力拓拖延了兩個月的時間，使得力拓一方面因為中鋁的收購而股價上揚，一方面等到了大宗商品全球回暖的話，也不會有這次的事情發生。
通過這次的事件以及近幾年來中國企業海外併購的情況，可以得出這樣一個的結論，那就是在能源、礦產企業的海外併購上，政治因素仍然是決定併購成功與否的關鍵所在。同時，對於中小型企業的海外併購成功率較高，而對於大型企業的海外併購成功率較低，被併購企業的企業文化、員工態度等，都將成為銀行是否發放海外併購貸款的判斷依據。
鑒於2005年中海油和今年中鋁的失敗，銀行業對於能源、礦產類企業的海外併購首先要考慮的無疑是政治風險。被併購企業所在國家政府的態度、民眾的態度等都將嚴重影響併購的成功率，甚至是影響的最重要因素。因此對於銀行來說，對於併購過程中政治風險的防範將是避免此類損失的重中之重。 |
