一個值得注意的細節是，新規對於住房抵押貸款支持證券（RMBS）的持倉規模是否納入房地產信貸集中度仍未明確說明。若不納入，銀行通過發行RMBS將按揭貸款資產出表，可以釋放更多的按揭貸款投放空間。近日，農業銀行作為發起機構和委托人發行“農盈匯寓2021年第一期個人住房抵押貸款資產支持證券”（簡稱“農盈匯寓RMBS”），總規模200.15億元，是目前市場最大規模的RMBS項目。
一般而言，銀行發行信貸資產證券化（CLO）有助於騰挪資產結構、改善資本充足率，而目前CLO發行占比最大的就是RMBS。標普評級認為，中國的RMBS發行額在2020年下降，2021年有望回升。部分原因在於預期2021年全國住宅地產銷售增速將持平，以及對開發貸和個人住房貸款投放加強調控亦將產生影響。
從長期看，新規利於銀行優化信貸結構，穩步釋放房貸風險。銀保監會主席郭樹清近日撰文指出，目前，我國房地產相關貸款占銀行業貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進入房地產行業。可以說，房地產是現階段我國金融風險方面最大的“灰犀牛”，要堅決抑制房地產泡沫。不少分析指出，房地產貸款占比太高會給銀行帶來風險，房地產類貸款投放金額減少，將會倒逼其調整資產結構。
遏制居民杠杆率過快上漲
房貸集中度新規的實施不僅長期利好銀行緩釋風險，也利於穩住近年來居民杠杆率迅猛上漲的勢頭。央行數據顯示，截至2020年9月末，全國主要金融機構（含外資）房地產貸款餘額48.8萬億元，占各項貸款餘額28.8%。其中，個人住房貸款餘額33.7萬億元，占房貸餘額的比重高達七成。
另據國家金融發展實驗室（NIFD）公布的數據顯示，2020年前三季度居民部門杠杆率上升了5.6個百分點，由上年末的55.8%上升到61.4%。三個季度分別上升了1.9、2.0和1.7個百分點，一二季度的增幅都較大，三季度增幅有所放緩，但增幅的絕對水平仍然較高。居民部門杠杆率主要由住房貸款和個人經營性貸款所拉動，短期消費貸款仍在負增長區間。
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