最近，財經新聞上充斥著來自希臘以及其他歐盟邊緣國家的報道，理應如此。
但令我憂慮的是，這些報道把關注的焦點幾乎都放在了歐盟成員國的債務和赤字上面，造成的印象是，當前的困境完全是由於政府開支無度造成的，同時也為美國那些即便面臨大規模失業問題也打算削減開支的赤字鷹派提供了新的說辭——在他們眼中，希臘就是一個如果我們不這樣做將導致何種後果的活生生的教訓。
真實的情況是，財政紀律的缺失並非歐盟當前困境的全部，甚至也不是主要的原因——甚至也不是希臘困局的主因，即便希臘政府在財政支出方面的確不負責任（並且用創造性的會計手法掩飾這種不負責任的舉動）。
歐元區亂局背後之真實故事並非政客的肆意揮霍，而是精英的自負——這裡所說的精英指的是在歐洲大陸遠未具備推行單一貨幣的條件之前就推動歐洲從事這一試驗的那些人。
考慮一下西班牙的情況。在危機爆發前夕，這個國家似乎是財政支出方面的模範生。它的債務很低——2007年的債務是GDP的43%，而德國的這一比例為66%。西班牙不僅保持著預算盈餘，而且擁有堪稱楷模的銀行監管體系。
但是，擁有溫暖的天氣和海灘的西班牙，也是歐洲的佛羅裡達州——跟佛羅裡達州一樣，西班牙的房地產市場經歷過一段如火如荼的繁榮期。為這段繁榮期提供資金支持的，基本上都是來自境外的投資者：海量資本從歐洲其他國家（特別是德國）湧入西班牙。
結果就是伴隨顯著通脹率的快速增長：2000年至2008年，西班牙生產的貨物及服務的價格增長了35%，而德國僅僅上漲了10%。不斷攀升的成本導致西班牙的出口貨物越來越沒有競爭力，但由於房市高漲，就業增長保持著強勁的勢頭。
隨後，泡沫破裂。西班牙的失業率飈升，預算深陷赤字之中。但是，如洪水般的赤字——部分是由於經濟蕭條導致收入的減少，部分是由於為限制衰退對公眾造成的負面影響而實施的緊急開支——是西班牙所面臨問題的結果，而不是原因。
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