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| 中國證監會副主席范福春昨日在出席全國政協十屆五次會議閉幕式間隙接受記者採訪時表示，證監會傾向於紅籌股回來直接以IPO方式上市。 |
中評社廣州3月16日電／“中移動的回歸爭取在今年完成。”昨日（15日），中國證監會副主席范福春的這一表述再次令市場對紅籌回歸充滿了期待。
中國移動日前已經向中國證監會遞交了A股上市申請，而該公司A股上市的承銷機構早在2006年就已基本選定，回歸A股事宜將在今年上半年全面啟動。
CDR讓路IPO
範福春昨日表示，紅籌回歸會傾向於選擇直接IPO，而不會再通過CDR等方式。這意味著紅籌回歸第一股中國移動將以IPO的方式登陸。
這種說法與上證所總經理朱從玖日前的說法是一致的。朱從玖表示，上證所已對紅籌回歸進行研究；紅籌股回歸可採用各種方式，但他並不認為市場曾經關注的CDR方式最合適，目前完全可以通過直接掛牌即IPO來實現，因為各種條件都具備了。
據中國證券報報道，此前市場曾廣泛認為，海外註冊的紅籌公司受制於中國《公司法》和《證券法》的相關規定（境內註冊滿3年，並有3年盈利記錄），無法在A股市場直接上市，通過CDR（中國存托憑證）的方式是比較好的選擇。
CDR方案最終未被採納，分析人士認為可能有兩個現實的考慮：一是採用CDR模式掛牌的市值並不計算入交易所的總市值。二是按照國際通行的規則，CDR在內地上市交易後，可以隨時註銷，直接通過IPO上市的正股則不可註銷。此外，紅籌企業境內直接上市的方式，也可以緩解中國外匯儲備過多的壓力。由於紅籌企業的實業資產在國內，如果在境外融資而投入國內的項目，勢必造成兌換外匯的壓力。而在國內上市融資，資金也用於國內項目，則可緩解外匯管理的壓力。
內地註冊並非障礙
那麼紅籌公司如何繞開“內地註冊”的法律障礙順利登陸A股呢？
中國證監會主席尚福林3月7日表示，證監會正在為紅籌公司回歸A股市場進行研究和準備。在回歸程序方面，證監會還要和香港的監管部門、交易所進行協商，並作好相應安排。
這席話透出的不少信息引發市場熱議。
瑞銀董事總經理、投資銀行中國區主席蔡洪平表示，內地監管機構有可能與香港監管機構簽訂一個監管備忘錄，以豁免方式放行紅籌公司在A股上市。他認為，監管備忘錄在監管、分紅、透明度、股東流通等方面作出明確規定後，紅籌公司在A股上市就沒有大障礙了。
香港交易所企業傳訊部總監陳涓涓表示，港交所一直與內地監管機構就雙方關心的廣泛議題進行溝通，但現在不方便公開具體內容。至於紅籌回A股上市，她表示，這完全是公司自己的商業決定。
交通證券董事總經理溫天納則認為，紅籌公司回A股，也有可能是通過重組，設立一家在內地註冊的控股公司來持有紅籌公司的資產，再以內地註冊公司名義在A股上市。只不過，這不是純正意義上的“回歸”。
A股市場將掀“紅潮”
據瞭解，目前除中國移動外，中海油、中國網通等紅籌也紛紛表示有意登陸A股市場，且個個都堪稱市場“巨無霸”，以致港交所行政總裁周文耀預期，今年內地市場IPO集資將超過香港，並有望躋身全球前三甲。
“紅籌股回歸是必然趨勢，相信未來多數紅籌股都將逐步回歸A股市場。”瑞銀董事總經理蔡洪平預計。上證所總經理朱從玖也表示，對今年紅籌股回歸上證所掛牌表示樂觀。
蔡洪平認為，內地市場是紅籌公司的本土市場，無論是對內地投資者，還是對於公司本身，回歸都是必須要做的事情。這對A股市場也有促進作用，因為它將能更準確地反映國民經濟主流企業的發展變化；同時A股市場也將由此逐步走向國際化。長遠來看，外國公司也將可以在A股上市。
不過，這顯然是一個逐步發展的過程。交通證券董事總經理溫天納認為，國外公司在A股上市涉及跨境監管以及外匯管制等問題，短期來看，還不到向外國公司開放的恰當時機。蔡洪平也指出，這個循序漸進過程的順序，可能是先大紅籌，然後擴大到老紅籌和民營紅籌，最後擴大至華資公司和國外公司。 |
