中評社香港8月13日電／香港《文匯報》今天發表題為“股市終須受實體經濟制約”的社評說，港股昨天跟隨歐美股市下跌，恆指一開市便失守21000點，午後隨內地股市急挫，跌穿10日平均線，全日收市報20435點，跌638點或3.03％，創出三個月以來最大單日跌幅。深滬股市亦急挫4%，創一個月新低。這一次跌市，既是股市升得太多之後的一次正常調整，也反映股市最終要受實體經濟制約。目前，全球實體經濟雖出現復甦跡象，但仍百孔千瘡，股市卻一路狂飆，當股市跑離實體經濟太遠的時候，出現動蕩調整也就勢在必然。“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”，這一金句也許值得小投資者重溫。
社評指出，全球主要股市從3月份的低點大幅上揚，創下數十年來的最大漲幅。美股大升，原因是美國狂印銀紙，且發債大增，但直到現在，美國實體經濟的數據仍然遜於預期。A股從谷底的1664點上漲約一倍，原因是國家利好政策不斷推出，信貸大量投放，令股市樓市雙翼齊飛，但大量投資卻撼不動CPI、PPI兩個關鍵經濟指標，7月CPI、PPI降幅持續擴大，說明許多投資資金沒有進入生產和消費領域，而是進入股市和樓市。半年來股市的表現，已在一定程度上與實體經濟脫節。
社評表示，由於內地固定資產投資增速首次回落，市場憂慮經濟二次探底，加上資金面趨緊的擔憂未減退，而國際大宗商品價格下滑，令鋼鐵及有色金屬等資源類股份沽壓沉重。A股昨天午後跌勢加劇，港股亦跟隨大跌。目前，在實體經濟需求不足，產能過剩的情況下，大量釋放出來的資金無法重投實體經濟以增加生產，只能在股市與樓市中不斷流竄，只不過過去數月這種流竄促成股市一路上升，而現在實體經濟各種數據遜於預期，令市場出現不少憂慮因素，如失業率高企、企業收入增長乏力等，特別是產能過剩，令一度大升的價格，可能又大落，這必然反映到股市上來。
社評認為，A股和港股前景如何，決定於實體經濟的復甦步伐。看來，全球實體經濟的復甦之路仍然曲折漫長，股市的高歌猛進難以持久，所以，繼昨天的大跌市後，大起大落乃至進入動盪調整，是可能出現的趨勢。華爾街名言說：市場是由兩種力量驅動，貪婪與恐懼。但是，在貪婪與恐懼之間，審慎和理性也應該是一種力量。由於全球經濟特別是中國經濟長遠看好，對於小投資者來說，理性的價值投資，即選擇優質股作長期投資，不失為可選擇的方法之一。 |
