從政策回收的角度來看，美聯儲退出策略包括以下幾種方法：一是加息，包括提高聯邦基金目標利率和支付給超額準備金的利率；二是縮小或停止短期流動性工具，包括對金融機構的流動性支持和短期債券的購買，這些工具在到期後會自動回收；三是借助其他工具（如逆回購協議、發行美聯儲債券，或直接出售長期國債、機構債和MBS），吸收銀行資產負債表上大量存在的超額準備金，縮小美聯儲資產負債規模；四是道德勸說。削減資產負債表規模可以起到替代加息的作用，這種替代效應可以幫助美聯儲在經濟出現強勁增長的明確跡象前推遲加息，在資產負債規模沒有大幅降低的情況下，聯邦基金利率可能不會大幅上調。
美聯儲撤出定量貨幣政策大致可分為三個階段：第一步是取消流動性便利（主要是期限拍賣工具（TAF）和外匯互換），儘管在加息開始後它可能仍未被完全取消；第二步是結束資產購買和信貸放鬆計劃。只有明確住房市場見底回升，整體經濟狀況持續好轉，美聯儲才會逐步結束資產購買行為並逐漸退出；第三步才是加息。
美聯儲在決定加息之前，一定會確定經濟復甦的基礎是穩健的和可持續的。在最近幾輪衰退中，美聯儲從未在失業率見頂之後的6個月內加息。此次失業率比前幾輪衰退更高，貿然加息會遭遇更大的政治阻力。
根據標準泰勒規則的測算結果顯示，零利率應該保持到2010年後，但我們預計美聯儲加息時間會比泰勒規則預測的理論加息時間要早一些。首先，目前較為穩定的通脹預期很可能會隨著經濟復甦開始進入可持續軌道而攀升，儘管失業率高企、真實通脹十分輕微，但隨著國債日益增多，通脹預期上升的風險在增大，信奉通脹目標制的伯南克肯定不希望失去對這種預期的控制。
其次，出於儲備管理的目的也可能會提前加息。在當前失業率高企和低通脹的環境下，貨幣量增長顯著，加息將被視作聯儲針對大量超額儲備採取行動的一個信號。 |
