渾水還發現，這些分銷商的平均毛利率僅為7%到8%，平均淨利率則接近為零，遠遠落後百麗和寶勝這些運動鞋服代理公司。
對此，渾水引用採訪源的話：安踏管理層直接把安踏和分銷商稱之為“左手跟右手的關係”。
9日早盤，安踏體育發布澄清公告，否認渾水對其相關指控，指出部分分銷商為推廣業務便利，會自稱為集團“子公司”或“分公司”，而並非以法律的定義來表述，這僅代表其為安踏品牌的一份子。
受此推動，安踏體育開盤曾一度下探六個點，但買盤隨後湧入，股價止跌企穩。
9日上午盤中，渾水再度發布第二份做空報告，指責安踏體育涉嫌內部腐敗欺騙投資者，十年前利用代理人體系轉移上市公司優質資產。
安踏體育也迅速回應，指控報告並不準確及具誤導性。顯然第二份殺傷力不足，安踏體育的股價處變不驚，當天微漲0.2%紅盤報收。
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