但是無論看空者還是看多者都會承認的一個基本事實是，中國實體經濟方面的復甦進度似乎的確不如虛擬經濟的反彈力度——股市自去年10月最低點已反彈70%，樓市也出現了整體超過15%的價格回升，今年上半年銀行信貸資金屢創新高。
應當看到，在中國官方以四萬億刺激鐵路發展、航空工程、基礎建設的大舉投資之下，對實體經濟回暖的助力已可見成效，而證券市場的表現不過是提前反應罷了。
對於中國宏觀經濟來說，看空派的思考點總是有益的：出口下降、産能過剩、企業虧損、就業困難等問題仍在，而國際經濟複雜、外部需求下降、貿易保護加劇，這些潜在的風險和嚴峻的環境，應該讓北京當局（包括各類投資者）時時保持頭腦不發熱。
隨著中國經濟資産化程度的提高，中國經濟的西化特徵也逐漸顯現。因此越是多空爭戰之時就越是虛實博弈最為激烈之時。在筆者看來，中南海必須要預見到有可能的劇烈震蕩，掌控穩定經濟大局的風險預案，以防止基本面破壞並加劇社會矛盾衝突。
畢竟，中國經濟已進入了這樣一個虛實博弈的時代。 |
