倘若人民幣繼續緩慢升值之路，不僅將再次面臨美國方面的“催促”，其弊端同樣顯而易見：強烈的升值預期必然導致大量熱錢的流入，在通脹預期時刻觸動著政策制定者神經的當下，恐嚴重傷及中國經濟。2005年7月中國匯率改革啟動後的三年多時間，人民幣漸進升值，國際資本紛紛進入中國，在熱錢的推動下，中國的股市、樓市一度膨脹，泡沫化現象嚴重。
儘管外界一直無視中國匯率改革以來人民幣已升值20%的事實，儘管圍繞著人民幣升值問題有太多的政治干擾，但對於正處在經濟復甦和轉型關鍵期的中國而言，匯率問題首先是一個經濟問題，人民幣升值與否必須服從於國內經濟均衡發展的要求，匯率政策的調整也必然要和整個宏觀調控政策的變化相一致。
這種內外部需求的差異性和針對性將長期存在，也對中國經濟的決策者和參與者提出了至少兩方面的要求：一方面人民幣升值要自己把握節奏，另一方面也要做好貿易爭端、匯率之爭乃至其他摩擦日益增多並日趨常態化的準備。
實際上，要做到這一點並不容易——美國作為“世界中心”的光環、美元作為世界主要貨幣的地位以及夾雜著種種政治因素的中美匯率爭端往往更加引人關注，也容易讓人停留其中而忽略了同樣重要的利益。
有統計顯示，去年11月以來歐元對人民幣貶值已超過10%，嚴重制約了中國對歐盟的出口，而歐盟早已取代美國，成為中國第一大貿易夥伴和第一大出口市場。但來自中國的輿論報道顯示，中國國內對於這種人民幣和歐元之間的匯率變動似乎並不敏感。在有關歐元的報道中，更多是“歐元下跌，便宜玩歐洲”、“歐元貶值激起赴歐購物熱情”的商機報道，鮮有的解讀也多是從“貨幣戰爭”的角度，認為歐元是美國“金融戰爭”的目標……而實際上，無論是從理論上講，還是就實際操作而言，人民幣對歐元的升值對中國經濟的影響並不亞於中美之間的匯率之爭。
一方面是中美之間關於人民幣升值的激辯，另一方面卻是鮮有關注的歐元對人民幣的大幅貶值——對待匯率問題的一些矛盾心理揭示出中國在處理相關問題上仍將面臨諸多困難：隨著人民幣地位的提升，以及中國利益受影響渠道的日趨多元化，對待匯率問題既要避免將其政治化，又要把握內外部壓力的動態變化，同時還要進行更為全面深入的觀察，否則，即使中美匯率之爭出現緩和，也難保不會出現中歐匯率之爭、中印匯率之爭……中國應避免陷入匯率之爭的循環之中。 |
