新的證據顯示，中國的經濟增長已經見頂。經合組織本周發布的3月綜合先行經濟指數較2月有所下滑。今年第一季度中國經濟同比增長11.9%。
中國國內股市在2008年10月觸底，是率先開始從經濟危機中反彈的主要經濟體股市，而世界其他地區的絕大部分股市在2009年3月才觸底。但中國國內股市在很大程度上隔絕於世界其他地區的股市。北京嚴格控制資金的跨境流動，外國人必須獲得非常有限的額度後才能投資中國內地股市。在許多時候，中國股市的動向與世界其他市場截然相反。
另外一個使中國股市有別幹其他地區股市的因素是，中國股市中主要為散戶投資者，鮮有遵循“買進並持有”原則的機構投資者。內地一般投資者持有一只個股的時間大約為兩個月。摩根士丹利駐香港的中國證券策略師婁剛說，在香港通常為六個月，在美國一般超過一年。
婁剛說：“這個市場是非常短線的，長期基本面不太重要。這就意昧著內地投資者或許不會有足夠長遠的眼光，不會意識到在政策收緊的可怕時期，股市增長和公司利潤仍有不錯的前景。”
此外，中國市場還面臨著供給壓力，大量股票準備上市發行。預計各家銀行將在內地和香港市場籌資約740億美元，其中包括中國農業銀行高達300億美元的首次公開募股。投資者還擔心，中國各家銀行向地方政府發放的用於經濟刺激計劃的貸款在未來一兩年內可能會變成不良貸款。 |
