事實上，隨著中國國有銀行——包括上周五在香港首日上市的中國農業銀行（ABC）——向經濟中注入9.6萬億元人民幣（合1.4萬億美元）的新增貸款，上海股市去年累計上漲了80%。
此後股市回落的一個原因是，出於對經濟過熱的擔心，中國政府尋求放緩信貸擴張速度，並對貸款推動的樓市投機進行了嚴厲打擊。麥格理（Macquarie）表示，不僅A股股價大幅下挫，中國內地證交所的日成交量也比今年迄今為止的平均水平下降了約40%。
麥格理中國股票策略師邁克爾•庫爾茨（Michael Kurtz）表示：“中國國內投資者似乎在提防長期深套在底部，因此不願大幅增持股票。”
庫爾茨對上海股市的看法如今已轉向樂觀。一些估值指標為更樂觀的立場提供了依據。彭博的數據顯示，以2010年的預期收益計算，A股昨日的市盈率約為14倍，較過去5年的平均水平低30%。結合國際情況來看，紐約標準普爾500指數相對於2010年業績的預期市盈率約為13倍，倫敦富時100指數為11倍左右。
雖然上證綜指的市盈率在2008年11月曾跌至了12倍的低谷，但庫爾茨認為，再次跌到這個水平的可能性不大，因為相對於金融危機肆虐的時期，現在的中國經濟要更為健康。
與2008年海外市場動蕩衝擊A股時不同，投資者目前主要關切的是中國政府關於國內通脹的政策。
上周四發布的官方數據顯示，今年第二季度，中國經濟的同比增幅從一季度的11.9%放緩至10.3%，表明政府抑制通脹的努力產生了效果。經濟放緩似乎抑制了近期價格的攀升。6月份同比通脹率從5月份的3.1%下降至2.9%。
安保資本投資公司駐悉尼的投資策略主管謝恩•奧利弗表示：“經濟數據表明，中國經濟確已明顯降溫，通脹可能已經見頂。”儘管並非所有人都認同通脹已處於下行軌道，但人們普遍認為，中國政府未來幾月會選擇放鬆政策，或至少放緩收緊的速度。 |
