市場更加不穩定將是另一個副作用。風險規避和源自中國的潛在金融危機傳染效應將是世界經濟最不想耍的東西。經濟中流砥柱的動搖或許會衝擊已經緊張不安的市場。
對於指望著中國分公司帶來重大利好的跨國公司而言，中國經濟增速大幅放緩將是猛烈的擊。如果中國人的需求減少，從消費品到餐廳的備行各業所賺取的利潤和現金流都會減少。
我還對美國的國債市場感到好奇。關於中國大量拋售其所持有的美國資產以激怒白宮的陰謀論尚未變成現實。假如中國突然需要那筆錢，情況會變得怎洋？
對於一個處於中國目前發展水平的國家而言，5%的經濟增長率意味著危機。出現社會動蕩的可能性將激增，這使得政府有義務採取強有力措施推動經濟增長。對北京而言，為了給公共建設工程籌資，大量出售中國2.5萬億美元外匯儲備是非常誘人的選擇。
此外還存在壞賬風險。最近的數據顯示，中國的信貸增長速度與2009年的快速增長相比實際上並束放緩。
一旦經濟增長放緩，這些放出的貸款會怎麼樣？一個風險就是中國數十個城市目前正在展開的基礎設施競賽——這些城市全都想成為吸引資本、企業和遊客的下一個“萬眾矚目”之城。一旦音樂停止，所有這些債務最後算總賬，中國未來幾年的道路或許將崎嶇不平。
飆升的房地產價格導致摩根士丹利前經濟學家謝國忠等分析人士把中國的資產市場稱為注定要破裂的泡沫。紐約對衝基金經理人詹姆斯 查諾斯曾經說過，伴隨著由“房地產開發的海洛因”推動的經濟增長，中國正“處在通往地獄的跑步機上”。 |
