中評社香港2月11日電／香港特區政府預計未來數年香港可能面對高通脹、低利率環境，小市民的銀行存款會被通脹蠶食，正計劃仿效美國財政部，推出一款只准小市民每年限額購買的通脹掛鈎債券，通脹升高時回報也升高，通脹變負數（即通縮）時債券回報歸零，市民最低限度可保住本金及通脹為正值時所積累的回報。
回報隨通脹升 政府或微蝕
明報專訊，去年底向特區政府提出這建議的立法會議員表示，發行抗通脹債券是最實際幫助市民對抗通脹重臨的財政措施，這樣做對政府有一定財務風險，因發債券集得的資金是交由外匯基金代政府投資，外匯基金向政府保證的回報率約為每年5%，假設通脹率高於這個水平，政府便有損失。但由於是小市民限額購買，假設每人只可買5萬元，一個家庭兩口子合共可買10萬元，就算全港有30萬個家庭認購，總發行額亦不過300億元，政府輸2、3厘回報亦不過輸6億至9億元，數目有限，而且是進了廣大小市民的口袋，比逼市民供強積金要好，行政費都進了基金經理口袋。
購買有限額 適合長者
在通脹低於外匯基金回報時，政府作為發債人會有賺，這種穩穩陣陣的通脹掛鈎政府債券，未必適合追求高回報的投資者，但很適合老人家，至於那些連5萬元也沒有的家庭，政府協助抗通脹便要用其他辦法，例如綜援或交通津貼。
據悉，特區政府和金融管理局研究引入的抗通脹債券，主要是參考美國財政部的I Savings Bond（ISB），這種債券跟一般人較熟知的財政部通脹掛鈎債券（TIPS）不同，TIPS是通過定期拍賣給銀行、保險公司等機構投資者認購的債券，主要用途是為政府集資、擴大投資市場基礎，以及形成市場對通脹預期的數據，供聯儲局制訂貨幣政策參考；香港政府並無集資需要，在聯繫匯率制度下也沒有獨立貨幣政策，更不可能跟機構投資者就通脹預期作“對賭式”交易，所以香港不會做TIPS，只能做ISB。
ISB是一種只限個人購買、用來儲蓄保值的細面額債券，最低交易額可小至50美元，每人每年最多只准買5000美元。
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