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| 漫畫：中國遏制房價出重拳 |
中評社香港2月28日電／英國《金融時報》2月28日載文《房價調控將如何收場？》，摘要如下：
最新一輪房價調控又已逼近攤牌時刻。房價調控會再次成為“空調”嗎？中國房價調控肇始於2005年，其持續時間之長、政策之密集、效果不盡如人意，令人側目。
經濟學常識告訴我們，房價取決於供給和需求。政府最初的調控聚焦於購房需求，採取了提高首付款比例、房貸利率上浮等措施，繼而又試點推出房產稅，甚至祭出了備受爭議的限購令。然而這些政策成效甚微。
導致這一局面的原因是複雜的。首先，中國寬鬆的貨幣供給，導致了長期的實際負利率，催生了居民理財需求。其次，本應成為理財主渠道的股市，卻因為上市公司質量差強人意和濃厚的投機氣氛，讓大量投資者望而卻步。而買房則進入了越買越漲、越漲越買的上升循環。第三，中國城市化進程幾乎勢不可擋，甚至在未來很長一段時期都將繼續成為房價推動力。第四，結婚買房的強大習俗，以及男方女方不惜整合全家資源買房的決心，構成了巨大的剛性需求。第五，中國有龐大的灰色收入，對這些灰色收入而言，買房成了既省心又安全的理想去處。更重要的是，灰色收入對金融調控高度不敏感，只對反腐敏感。現在哪個貪官不是“房多多”？根據經濟學者王小魯的研究，2008年灰色收入即高達5.4萬億。因此，雖然政府從需求角度出台了密集的打壓政策，購房需求依然足夠強大。
真正觸動房價的，是房產供給方的變化。在2008～2010年經濟刺激過後，貨幣投放出現失控，導致2011年通貨膨脹明顯成為頭號威脅，中央被迫採取金融緊縮政策。遺憾的是，央行採取了“加息為輔、提高準備金率為主”的政策，兩年內12次提高準備金率，結果銀行存款準備金率飆升至20%以上的歷史高位。這一政策，直接導致銀行體系流動性陷入困境。作為條件反射，銀行開始削減對中小企業和房地產行業的貸款投放，於是房地產開發商和大批中小企業陷入資金困境。
把房地產開發商逼入絕境的是房地產成交量的急劇萎縮。由於濃厚的觀望情緒，房地產成交量嚴重下滑，這使得房地產商大量資金沉澱在待售樓盤上。對資金密集的房地產行業而言，一方面沒有貸款，一方面房子銷售停滯，最終部分房地產商被迫降價賣樓，房價終於開始鬆動。 |
