“如果第二季度GDP增幅降至7%上下，對財政收入、不良貸款和就業市場產生更嚴重的影響，政府可能面臨越來越大的壓力，要求其採取行動，”花旗(Citi)經濟學家丁爽表示。收緊政策的效果在銀行間拆借市場最為明顯，其利率在兩周前一度升至兩位數。儘管自那以來利率已經回落，但它們仍處於“錢荒”之前正常水平的大約兩倍。
“這已經改變了人們對貨幣政策的預期，”摩根大通(JPMorgan)經濟學家朱海濱表示。“政策收緊將給經濟增長帶來更多下行風險，這是市場目前的頭號關切。”
中國央行已採取一些努力安撫各方對於利率飈升的緊張情緒，承諾向資金拮據的銀行提供緊急流動性支持。但中國央行也表示，它希望資金成本在更長時間內保持高企，以迫使商業銀行遏制信貸增長。
中國央行行長周小川在昨日發表的採訪中表示，市場“正確理解了”銀行間市場收緊所傳遞的信息。周小川對《第一財經日報》(China Business News)表示，自6月中旬信貸緊縮開始以來，商業銀行已縮減了各自的資產負債表。
貸款發放減速的影響需要過一段時間才能傳遞到整體經濟，因此“錢荒”造成的損害要在幾個星期後才會顯現。
“政策制定者已經下決心減緩信貸擴張，”凱投宏觀(Capital Economics)分析師馬克•威廉姆斯(Mark Williams)和王勤偉表示。“這幾乎肯定會對經濟增長造成負面影響。” |
