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| 資料圖：這是2008年9月14日晚在美國紐約拍攝的雷曼兄弟公司總部大樓。 |
中評社香港3月23日電／英國《金融時報》網站3月20日載文《政府管控讓中國經濟遠離“雷曼時刻”》，摘要如下：
3月迄今，幾乎每天都會有消息稱，又有某家中國企業走到倒閉的邊緣，這裡面有無法如期償付債券利息的太陽能電池製造商，拖欠銀行貸款的鋼廠以及行將破產的地產開發商。
任何聽到這一連串災難的人如果認為這些中國之星的光芒正在快速消退也情有可原。確實，中國企業現在正面臨嚴峻挑戰。過去5年，它們的債務水平一路飈升。從債務高點跌落下來總是會很痛。
然而，針對眼下的調整局面，一些聳人聽聞的簡稱——“中國的雷曼時刻”（China’s Lehman moment）、“中國的貝爾斯登時刻”（China’s Bear Stearns moment）、“中國龐氏大騙局”（China’s giant Ponzi scheme）的破產——所造成的認知混亂，要多於它們對真相的闡明。
對中國企業（從銀行到地產開發商）而言，生意要比以前難做得多，但如果你認為2008年金融危機將在它們身上重演，那你的看法就太膚淺了。
在遇到那些極度看好或極度看衰中國的觀點時，有必要靜下心來回想一下中國最關鍵的特征：其巨大的規模。這一特征為心理學家所稱的“確認偏誤”提供了滋生的沃土。
想舉例說明中國地產市場處於危險之中？只消看看浙江興潤置業（Zhejiang Xingrun Real Estate）的例子即可。這家位於中國東部小城市的開發商，無力償還35億元人民幣（合5.66億美元）的債務。或者，你更願意舉例說明一切安好？那麼來看看上海，上周該市的新房銷售面積增加了46%，逼近3個月高點。
當然，中國的經濟規模應當不會妨礙分析師、投資者和記者們做出有用的歸納，人們應該警惕的是那些從三五個逸聞中得出的結論。
從更廣闊的視角審視一下中國的違約恐慌，可以看出三點值得注意的地方。
首先，過去5年，中國企業債務大幅增長。非金融企業債務與國內生產總值（GDP）之比，從2008年的約85%升至今天的約120%。這是一個在短期內出現的非常大的增幅——在其他國家，這已稱得上是金融危機的前兆——同時，它也讓中國企業的負債水平位居新興市場企業的前列。
其次，中國政府沒有無視這些危險。中國企業當前的困境是由政策行動直接引發的。 |
