中小房企的壓力難得緩解；而即使是那些資產雄厚的上市房地產企業，負債率水平也在較快上升。WIND資訊庫顯示，截至2013年底，在81家已公布年報的上市房地產企業中，負債率低於60%的只有29家；而超過80%這個國際警戒線的，則已有了9家。整體資產負債率從2005年的60.66%，上升到了2013年的74.68%。
眾所周知，金融風險是跟房地產相關的所有風險的源頭和總開關。在這個房地產市場發展的敏感期，中央政府與地方政府的政策博弈也在加劇。
許多地方政府和開發商，已經在不同場合開始呼籲“放鬆調控政策”。一些城市已採取購房補貼、放鬆落戶條件等措施，變相修正原先嚴格的“限購”、“限貸”政策。比如，溫州市就直接規定，戶籍居民家庭如果已經在市區擁有一套住房，現在可以再購買一套市區住房；天津濱海新區的規定是，不管在天津市內或其它城市擁有幾套住房，只要在濱海新區內沒有，就可在新區購買一套商品住宅；南寧也已放鬆了市區的限購範圍，允許廣西北部灣地區的居民在南寧市購房。
而中央政府則更傾向於通過市場發揮調節作用，逐步擠掉多年來積累的泡沫和水分。因此年初以來，既沒有中央領導就房地產市場的調控作出任何明確表態（除5月中旬，央行一位副行長口頭要求金融機構滿足房地產企業和購房者的正常貸款需求外）；住建部、國土資源部、央行等相關調控部門，也沒有出台關於房地產市場調控的新政策。
在政府這種“無為”的表現下，市場最關心的就是，未來一段時期內，政府會不會像2009年一樣出手“救市”？還是會保持定力，繼續讓市場發揮作用？對這個問題，恐怕不能套用簡單的“兩分法”邏輯。
從大的方面講，中央政府已經確定了繼續推進住房制度市場化改革、建立促進房地產市場健康發展的“長效機制”的目標。2013年年底，中央政府提出“堅持住房市場化改革方向，保障基本住房需求”的基本住房制度，這在很大程度上是吸取了前幾輪“全國吃一副藥”的一刀切式調控，以及“注重需求側，忽視供給側”的單向調控的教訓。
從戰略上看，下一階段，中央政府希望依靠發揮市場機制的調節作用，逐步擠掉泡沫，因此不太可能再訴諸於刺激性的政策，否則只能把泡沫越吹越大，最後重蹈日本、美國房地產泡沫的覆轍。關於這一點，新一屆領導層有清醒的認識：目前必須直面房地產市場發展階段出現重大轉折，和前期刺激性政策消化期的雙重叠加。 |
