中評社香港11月18日電／由於僅花7個月便完成了或許是自歐元問世以來金融市場上實施的最複雜的項目，各銀行或許都在期待收到回報。但滬港通開通後可能出現的市場混亂，意味著不可能人人都是贏家。
英國《金融時報》11月17日載文《滬港通帶來新的贏家和輸家》，文章說，“這就好比有人朝空中拋撒了一叠鈔票，然後大家一窩蜂衝上去，希望趕在別人前面搶到一些，”安永(EY)亞洲金融服務主管包凱(Keith Pogson)表示。
滬港通啓動之前，各方一直忙著對接系統、爭取客戶、澄清規則、釐清長久以來的稅收爭議，以及解決法律難題。
“滬港通絕對沒有歐元複雜，但也是相當複雜的，是歐元啓動以來市場上實施的最大項目，”包凱補充道。
滬港通（或稱“滬港直通車”）將首次使中國內地股票市場直接向國際投資者開放，不必經過單獨審批。
盡管這將給香港的經紀機構帶來傭金，它也預示著利潤要高得多的合成產品——所謂“通道產品”(access products)——的衰落。各銀行長期以來一直向希望交易中國股票的投資者提供這種產品。
行業研究集團Coalition的數據顯示，全球平均而言，合成產品帶來的人均收入大約是現貨股票交易的三倍。擁有大宗經紀業務的銀行，也通過把合格境外投資機構(QFII)配額（即中國當局允許他們直接交易的額度）出借給對衝基金客戶而獲得利潤。從今天開始，對衝基金可以直接交易上海的股票了。
奇怪的是，據銀行家們報告，對這種最常見衍生品的需求近來有所增加。但這可能是暫時現象，因為據認為這是投資者正在針對預計中的資金大舉流向上海股市而調整頭寸，同時又不必承擔未經驗證的股票互通的風險。 |
