“對於擁有較大規模大宗經紀業務的銀行而言，通道產品的虧損將比新增現貨業務的收益大得多。這種情況不會在第一天就出現，但只是遲早的問題，”Coalition亞洲業務主管瑟奇•德科斯特(Serge De Coster)表示。
一個關鍵的因素是通過什麼途徑獲得離岸人民幣（貨幣代碼為CNH），用於購買中國內地股票。這引起了離岸人民幣可能遭瘋搶的擔憂，存款利率已有所升高。
但在本月早些時候，作為香港地區事實上的“央行”，香港金管局(HKMA)已指定7家銀行擔任“人民幣的一級流動性提供行”，它們可以獲得20億元人民幣（合3300萬美元）的日間信貸額度。這7家銀行是匯豐(HSBC)、花旗(Citi)、渣打(Standard Chartered)、法國巴黎銀行(BNP Paribas)、中國工商銀行(ICBC)、中國銀行(BoC)和中國建設銀行(CCB)。
“從收益率角度看，能以真正有競爭力的利率提供離岸人民幣的銀行，將從每一筆交易中獲得收益。這對當地大型銀行而言是一項真正的優勢，”渣打駐香港交易銀行業務的巴納比•納爾遜(Barnaby Nelson)表示。
然而，除了獲得資金購買新近可以投資的中國股票以外，還有其他因素需要考慮。
“要為滬港通做好充分准備，銀行需要具有強大的經紀能力、強大的托管服務以及第三方清算能力。三者俱全的銀行並不多。”花旗(Citi)亞洲批發執行服務主管凱文•賴德奧特(Kevin Rideout)說。清算因素意味著，具備上述三種條件的銀行——匯豐、花旗和法國巴黎銀行被認為是實力最強大的三家銀行——可以用一站式提供商的身份向A股新投資者推銷自己。在理論上，這會降低基金管理公司的對手方風險，可能幫助它們應對內地與香港之間規則與結算時間不同帶來的複雜問題。
但初期限額——滬股通每日上限為130億元人民幣（合21億美元）——意味著，這趟特別列車只能緩緩離站，讓其他銀行有機會趕上來，顯示自己不同的優勢。正如一名銀行家所承認的那樣：“真相是，我們都假裝自己知道了答案，但實際上我們彼此都在問著相同的問題。” |
