中評社香港2月25日電／年初以來震蕩全球市場的人民幣仍被警惕情緒包圍。中國政府多次通過匯率幹預舉措來進行貨幣防衛戰，但是作為貨幣防衛戰資金的外匯儲備正急劇減少。
《日本經濟新聞》2月25日載文《人民幣匯率走勢的三個劇本》，文章說，人民幣引發的危機真的存在嗎？對此設想了3個劇本。
劇本1：人民幣急劇貶值
在春節長假結束的15日。在中國外匯市場上人民幣一度升值到1美元兌6.488元，創下2015年底以來人民幣最高點位。三菱UFJ摩根士丹利證券的植野大作表示:“（中國）面向20集團（G20）財長及央行行長會議，顯示了人民幣行情的穩定”。春節長假期間美元出現貶值，目前1周人民幣匯率在1美元兌6.5元左右徘徊。但認為人民幣行情穩定還為時過早。
美國知名對衝基金Hayman Capital從2015年年中開始做空人民幣和港幣，規模達到數十億美元。其創始人巴斯(Kyle Bass)在寫給投資者的信中指出“中國的銀行系統可能蒙受超過美國銀行在上次金融危機時所蒙受的損失”。同時表示“被迫注資等舉措將成為人民幣貶值的壓力”。
美國的對衝基金Appaloosa Management、香港的Myriad Asset Management和新加坡的Graticule Asset Management。使用期貨和買賣選擇權拋售人民幣，中國媒體對導演人民幣貶值的海外投資者的行動進行了詳細報道。
人民幣再次急劇貶值的劇本是對衝基金持續做空人民幣，中國政府繼續實施匯率幹預舉措導致外匯儲備迅速減少。除了對衝基金外，拋售人民幣的趨勢還擴大至企業和國民，中國實施匯率幹預的餘力越來越有限。
關鍵在於中國的外匯儲備。1月底時中國的外匯儲備為3萬2309億美元，較14年6月峰值時相比減少了2成。受美元升值影響，中國持有的歐元和以日元計價的資產出現縮水，最近中國的外匯儲備以每月1000億美元的速度減少。再加上為抑制人民幣貶值而持續實施的買入人民幣、賣出美元的匯率幹預舉措，對中國“外匯儲備不足”的擔憂出現升溫。 |
