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| 2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，在疫情得到全面控制和有效化解之后，宏观经济政策应快速转向保增长、促发展。 |
中評社北京2月12日電／2019年，世界经济在缓慢减速中度过了不平凡的一年。面对复杂的国际国內环境，中国经济保持了平稳运行，“六稳”並进，“三大攻坚战”取得超出预期的成果，实体经济特别是中小微企业获得了更好的发展环境。2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，中国的宏观经济政策和宏观调控，要有序做好保供应、保稳定和保增长三个阶段的工作。
财税金融运行总体平稳
经济参考报发表中国社科院财经战略研究院副院长、研究员闫坤，中国财政科学研究院研究员张鹏文章介绍，2019年中国财税和金融运行总体平稳。财政政策的重点是“降”和“放”，以减税降费为主要手段，实现放水养鱼的经济发展目标，政策的方向是“加力”和“提效”。而在金融领域，作为重大风险在当前阶段的重点领域，金融市场实现了降杠杆、降利率和降风险的“三降”。不过，从经济增长潛力和投资能力的情况来看，轻言中国经济已经全面赢得三大攻坚战，解除“三期叠加”风险还为时过早，中国经济仍将在稳杠杆、稳增长和促平衡中积蓄力量，有序提升。
减税降费成绩显著，民生保障重点突出
文章称，2019年的财政形势总体来看，财政收支压力较大，平衡风险较強，但坚定实现了减税降费的目标，並通过有效盘活财政存量资金和提高资金使用效率，保障了民生福祉、经济发展和社会治理各项工作的有序进行。
财政收入增速不及预期，减税降费规模超出预计。2019年1-11月累计，全国一般公共预算收入178967亿元，同比增长3.8%，预计全年一般公共预算收入为19万亿元，较2018年增长3.8%。其中，中央一般公共预算收入预计达到9万亿元左右，同比增长约5.3%，略超过预算的规模和增速；地方一般公共预算本级收入约10万亿元，同比增长3.1%，明显低於预期规模和增速。
从减税降费的情况来看，总体力度超出预期。2019年增值税总体较GDP的名义增速的9.9%低约8.7个百分点，因增值税税率下调、增值税起徵点提高等重大举措至少影响增值税增速约8.5个百分点，涉及到的增值税的税收优惠约为5600亿元。同样，企业所得税同比增长5.7%，这一增速较正常的企业所得税税收增速要低3.6个百分点，涉及到企业所得税的减税约为1850亿元。而个人所得税同比下降26.8%，相比于2018年的情况並综合考虑专项扣除因子和起徵点的影响，导致个人所得税增速大约下降40个百分点，由此而带来的税收减收约为7350亿元。再考虑到进口关税、土地类税收和附加税收入的减少以及社会保险费用的降低，预计2019年减税降费的总规模在2.4万亿元左右，将年初预期的减税降费总规模扩大4000亿元。
财政支出稳步扩张，有效保障了民生需要和经济发展。2019年1-11月累计，全国一般公共预算支出206463亿元，同比增长7.7%，预计2019年全年财政支出将达到23.5万亿元，增速6.5%，与预期基本持平。财政支出进度总体符合预计，而且政府支出和投资前移，有利于市场的流动性供给和投资促进。从前11个月的支出结构来看，投资重心主要集中在民生保障领域，约占财政支出总额的70%。此外，从增速上看，国家财政在节能环保、交通运输、城乡社区等领域的固定资产投资也有所加強。
降杠杆、降成本、降风险，货币金融政策“三降”並举
文章分析，一是宏观杠杆率增幅得到控制，金融风险有所缓解。根据央行统计，2019年12月末，社会融资存量余额为251.31万亿元，其中，债权融资的存量余额为243.95万亿元。在宏观杠杆率的计算上，如果按照现价GDP核算，宏观杠杆率的值为246%；按照不变价GDP 的90.3万亿元进行核算，宏观杠杆率则达到270%。据此比较国家统计局对2016年中国宏观杠杆率测算值257%，尽管宏观杠杆率仍在上升，但上升幅度得到有效控制，3年仅上升13个百分点，实际产出与新增债务之间的协调性明显改善，金融风险得到一定程度缓解。
二是利率政策传导机制建立，企业融资成本明显降低。2019年8月，中国人民银行发布公告称，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，決定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。这是继2015年10月放开存贷款利率限制后，中国利率市场化改革向前迈进的又一重要举措。
就LPR改革本身来看，重点是传导政策意图，引导市场协调同步，並有效引进市场报价机製作为最终LPR利率的定价水平。在LPR改革推进以后，市场利率水平可以较好地匹配央行的政策意图和中期借贷利率的调整变化。当然，在LPR的改革进程中，央行还综合考虑了中小银行的利益和外资银行的实际国民待遇问题，有效支持了中国金融市场的改革开放，在LPR的适用范围上，除了原有的大型企业等最优客户群体，将创新型中小企业、三农企业和城镇无房家庭购买首套住房的资金借贷成本均纳入LPR，较好的支持了中小微企业和三农企业的发展壮大。
除了市场利率水平的降低，2019年央行还採取了定向降准、支持商业银行发行中小企业融资专项债券、大力减少和取消企业融资过程中的不合理收费等措施来降低企业融资成本；财政部也相应地对中小微企业的贷款免征贷款利息的增值税等优惠措施来降低企业的实际融资成本。2019年第四季度规模以上工业企业的平均融资成本为5.53%，较年初的5.98%有明显的下降，总降幅达到45个基点。
三是金融市场交易量明显增大，交易效率显著提升。中国2019年及四季度的货币市场交易量快速增长。2019年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1185.01万亿元，日均成交4.74万亿元，日均成交同比增长17.9%。虽然货币市场成交量上升得很快，但在市场交易机制进一步完善和央行著意呵护流动性的政策下，货币市场的交易利率和成本並未上升：12月份，同业拆借加权平均利率为2.09%，分别比上月和上年同期低0.2个和0.48个百分点；质押式回购加权平均利率为2.1%，分别比上月和上年同期低0.19 个和0.58个百分点。
四是信贷资金更多流向实体经济，但面临缺少合格抵押资产的困扰。2019年，金融机构全年新增各类贷款16.81万亿元，同比增长12.3%，同比多增6349亿元。其中，本外币工业中长期贷款余额9.18亿元，同比增长6.8%，比三季度末高1.4个百分点，全年增加5912亿元。
服务业贷款中，房地产中长期贷款快速增长的势头得以控制。2019年末，本外币服务业中长期贷款余额39.40万亿元，同比增长13.0%，同比多增3296亿元。其中，房地产业中长期贷款余额同比增长11.4%，总体增速水平仅略高於固定资产贷款的总体增速11.3%，信贷结构过度扭曲的情况得以改善。
虽然金融控杠杆取得了一定程度的成效，在接下来的经济发展工作中，仍须坚持调整债务结构，使金融资源更多的配置给能夠带来实际产出的领域和行业，实现在发展中真正消除和化解金融风险。
“稳”字当头实施宏观调控
文章指出，2019年底召开的中央经济工作会议对2019年国內外风险挑战明显上升的复杂局面和中国迎难而上取得的经济社会发展的巨大成就进行了全面回顾，对在此过程中形成的主要经验进行了全面总结。2020年1月，新冠肺炎疫情发生后，中央政治局常委会连续两次召开会议，強调把疫情防控工作作为当前最重要的工作来抓，把落实工作抓实抓细。这样，对宏观经济政策体系的设计和宏观调控框架的分析就需要基於中央经济工作会议和中央政治局常委会会议的決策部署展开。
2020年的宏观经济政策的构建和宏观调控的实施需要分阶段、有重点、有步骤的展开。根据当前的情况和今年经济社会发展的目标要求，大致可以分为三个阶段，即：保供应阶段、保稳定阶段、保增长阶段。
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