作為中國乃至遠東的金融中心，上海不僅集納了中國民間的大量資金，而且清政府的主要海關收入及對外的巨額賠款也都集中於此。
1904年，大清商務部就盯上了這筆國有資金，向慈禧太後打了個報告，說這筆國有資金閑著也是浪費，不如在動用前先拿來生息，算下來每年可得近50萬兩，劃給商部使用，就可以推行一些新政，這“實於商務大有裨益”。在官員們信誓旦旦下，老佛爺便同意了將上海的國有資金投向“殷實莊號”生息。表面看來，這是一樁官民雙贏的好事，但如何選擇“殷實莊號”、利息如何計算，就完全屬於經辦官員們“研究研究”的範圍內了。在上海的橡膠股票投機狂潮中，這些巨額的國有資產，自然也通過“殷實莊號”的渠道，大量地流入了股市，對股市起到了巨大的哄抬作用。
危機的第二衝擊波來自上海最“牛”錢莊源豐潤。源豐潤老板嚴義彬不僅是個“紅頂商人”，而且“紅得透頂””：他的錢莊吸納了大量國有資金的存款，甚至連由政府擔保、剛從外資銀行借到的救市款，也有很大一部分先存在它的戶頭上：更為牛氣的是，純國資的海關收入，按規定應存在官銀號中，但海關銀號“源通”也是這位嚴義彬名下的資產。這樣“又紅又專”的錢莊，在危機中便儼然中流砥柱，而官員們也是以維護老嚴就等於維護上海的穩定這樣冠冕堂皇的理由，將公款盡量長時間地留在它的賬上。問題是，“牛”透了的源豐潤卻已外強中乾：嚴義彬的另一錢莊德源，在股災中虧損嚴重，源豐潤的資金被大量抽去挽救德源，源豐潤其實已經被蛀空。
被蛀空了的源豐潤終於被一陣來自北京的微風吹倒。9月27日，是清政府向西方列強支付當期“庚子賠款”190萬兩的最後日期：但在還剩9天的時候，上海道台蔡乃煌突然致電財政部（“度支部”），說賠款專用的200萬兩白銀都存在各錢莊，無法提取，請求由大清銀行緊急撥銀200萬兩墊付。
度支部認為，這是拿穩定市場作為借口，骨子裡是地方官們“罔利營私”，立即對蔡乃煌進行彈劾，並警告說：“倘此次無銀應對，外人必有枝節，貽誤不堪設想。”一看可能惹出外交麻煩，中央被震怒了，立即下令將蔡乃煌革職，並命令兩江總督、江蘇巡撫等會同蔡乃煌，必須在兩個月內將所有經手款項繳清。
巨額公款提取後，源豐潤終於轟然而倒，餘波殃及全國。清政府無奈，又只好出面救市：一方面從大清銀行緊急調款100萬兩到上海，另一方面再由政府出面擔保，從匯豐銀行借款200萬兩，給各錢莊應對危機。張人駿、程德全等高官，也奉旨親臨上海“災區”現場辦公。
一邊是體制層面的“放火”，一邊是技術層面的“救火”，大清國在不斷的自我折騰中，迅速地消耗著殘存的能量。此時，辛亥革命的曙光，已經隱隱出現在天際…… （來源：第一財經日報） |
