中評社香港6月3日電／港股最近受到內地A股狂飆急跌影響，創出新高後又出現近千點調整，在市場情緒由樂觀轉猶豫之際，更有分析家估計，港元非但不會如先前預期般減息，甚至還有可能加息。對投資者而言，為利率走向作“最壞打算、最好準備”，是恰當做法，而萬一港息不減反加，對本地經濟長遠發展也不是壞事。
香港星島日報今日刊登社論說，從年初美國爆發次級按揭風暴開始，市場就不斷揣測利息將會下調，結果美國聯儲局會議，一次又一次令市場失望。五月份聯儲局會議再決定維持利率不變，美股還因此借勢輕微調整；在美息維持不變下，近日市場開始揣測，香港利率會不會在短期上調。
首先說美息問題，過去市場認為聯儲局有可能減息，著眼點是美國房地產市場回軟，令人擔心會出現泡沫爆破，但經過多個月來的觀察，除非美國樓市急劇惡化，否則央行不會迅速減息，主要是美國利率的走向，除了考慮地產市道外，亦要照顧通脹因素。
長遠反有利經濟
社論指出，目前，美國雙赤嚴重，導致匯價疲弱，如果美國減息，既會加速美元跌勢，同時亦會促使入口通脹激化。現時美國失業率維持在百分之四的低水平，經濟勁度仍然不俗，調低利率很可能刺激通脹，這對倚賴發債籌錢的美國來說，等如是金融冒險。外界過去一直猜測美國會減息，現在看來或多或少有點一廂情願。
社論認為，美國利率不減，香港固然沒有跟減機會，相反，還可能會酌量調高息口，以縮減美元和港元之間的息差。港元與美元掛，兩地息口不應相差太遠，但過去因為有大量資金湧入，令到香港“水浸”，銀行為驅走資金，於是把利率調到低於美息。不過，美元反覆向下，持有低息的港元，沒有利息上的補償，變成了蝕息蝕價；當資金流入可以炒賣時，這些損失微不足道，但當市況逆轉，資金流走，港元息口就必須上調，以增加吸引力，這就是近日市場開始估計香港要加息的原因。
消息或提早消化
對於港息要上調到較接近美國水平，市場人士認為影響不會太大，原因是這種息差調整，不屬於利率轉向，調整幅度有限。另一方面，港元無論兌歐羅、加元，以至人民幣，都出現溫和貶值情況，結果難免觸發入口貨價上調，導致通脹升溫，在本地就業率持續改善下，通脹步伐甚至有可能會加快，而資金流竄也可能引致股市等資產市場膨脹過速，故此適當加息，對經濟應有適當冷卻作用，可視為健康調整。
由於近期銀行同業拆息慢慢回升，本地銀行界開始有聲音，表示要留意加息可能；不過，對大部分市民或投資者來說，加息仍屬意料之外的行動，股市樓市短期反應如何，要視乎是否有足夠時間作出消化。如果加息行動在短期出現，或者股市會借勢略為調整；但若加息行動經過一段時間才落實，壞消息便有可能提早被消化。 |
