支持私募股權基金的聲音
近兩年，私募股權基金在中國迅速增長，各界相關人士一直密切關注，關於中國發展私募股權基金的觀點也紛紛呈現出來。
吳曉靈(央行副行長)：我們應該區別對待私募證券投資基金和私募股權投資基金。私募證券投資基金，主要投資於已上市的證券，這一類基金裏包括對沖基金，因投資於上市的證券而對活躍證券二級市場發揮著比較大的作用。但由於在中國有私募證券投資基金坐莊，因而名聲不好：在國際上對沖基金名聲也不佳。而私募股權投資基金是主要投資於未上市的企業股權，它將伴隨企業成長階段和發展過程培育公開上市的企業資源。所以我們今天要大力提倡的，是對於中國實體經濟有推動作用的私募股權投資基金。私募基金在中國的設立已經具備法律依據，現階段大力發展私募股權基金尤為緊迫。
夏斌(國務院發展研究中心金融研究所所長)：中國資本市場目前的水平還遠遠不能適應中國經濟發展的需求。要改變這種狀況，必須積極發展私募股權基金，並將其納入到中國要建立的多層次資本市場的體系中去。雖然中國資本市場目前還沒有為私募股權基金的發展做好充分的準備。但政府有關部門要集中研究私募股權基金發展中的問題，儘快出臺有關法律，克服有關的政策矛盾。
胡祖六(高盛亞太區董事總經理)：由於私募股權投資活躍而引發不少上市公司退市的現象將給資本市場帶來巨大危機的看法，是對PE（私募股權投資基金）的一種誤解。PE作為一種投資模式，可以發揮一種重要的經濟功能，可以彌補資本市場的不足，增強市場的約束，促進市場效率的提高。但是PE本身並不能取代資本市場，而且PE的發展，在很大程度上依賴資本市場。PE與資本市場的發展絕非排斥，而是相輔相成，認識到這一點，對於中國這個全球最大最充滿潛力的資本市場，在下一階段發展我們的股票市場、資本市場、PE行業都是非常重要的。
私募股權基金的起源
私募股權基金起源於美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合夥成立了一家投資公司KKR，專門從事並購業務，這是最早的私募股權投資公司。迄今，全球已有數千家私募股權投資公司，KKR公司、凱雷投資集團和黑石集團都是其中的佼佼者。
眾多的私募股權投資公司在經過了90年代的高峰發展時期和2000年之後的發展受挫期之後，目前重新進入上升期。據英國調查機構Private Equity Intelligence統計，截至2007年2月，世界共有950只私募股權投資基金，直接控制了4400億美元，今年內很可能突破5000億美元。
國外私募股權投資基金經過30年的發展，成為僅次於銀行貸款和IPO的重要融資手段。國外私募股權投資基金規模龐大，投資領域廣泛，資金來源廣泛，參與機構多樣化。目前西方國家私募股權投資占其GDP份額已達到4%至5%。迄今，全球已有數千家私募股權投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州太平洋、高盛、美林等機構是其中的佼佼者。
2006年全球私募股權基金從資本市場上募集到了2150億美元，全球私募股權投資基金的總投資額達到了7380億美元，比2005年增長了一倍。其中，單筆超過100億美元的私募股權交易達到9個。
私募股權基金——資本市場的水下冰山
私募股權基金是一種商業操作方式，就是專家管理的投資於企業股權的基金。主要有三個特點：一是專注投資于成長性企業的股權投資。企業的成長性不在規模大小，主要是發展空間和前景。很多企業是小型企業，但很有成長性，因而受到私募股權基金的追捧。第二個特點是整個基金的運作都是由專業人員控制的，從基金的籌集、投入到參與一定的管理，一直到最後賣出、退出的全過程。幾個有錢人為自己喜歡的項目集資投入並直接管理，嚴格上講並不是私募股權基金，只是投資而已。第三，私募股權基金是企業與資本市場聯繫的長期穩定通道。對企業股權的投資和退出都是通過資本市場進行的，因此引進私募股權基金事實上也就是進入了資本市場。
如果說，在股市上公開運作的1700家上市公司是冰山一角，那麼私募股權基金則是水面下的冰山。 |
