美聯儲降息仍是未知數
美聯儲28日公佈了8月7日貨幣政策會議紀要文件，其中顯示，當局儘管對次級債危機及其引發的市場動盪表示了擔憂，但仍將通脹加劇視為最大風險，這也令聯儲在9月份降息增加了更多不確定性。
文件顯示，在8月7日的會議上，美聯儲的決策者們普遍認為，市場狀況將逐漸恢復正常，但需花費時日，特別是次級抵押貸款相關市場。美聯儲同時指出，不排除金融市場狀況進一步惡化，甚至影響到經濟增長前景，在這種情況下，當局可能需要“作出政策反應”。
會議紀要還表示，抵押貸款市場的動向預示，樓市調整的幅度可能更大，時間也可能更長。而經濟在未來幾個季度有望呈現溫和增長，通脹上行的風險仍是首要關注議題。文件指出，就業增長和收入增加可支持個人消費開支擴大，世界其他地區對美國商品和服務需求強勁有利於美國擴大出口，這些都是推動經濟增長的動力。
和以往一樣，美聯儲再次強調近期核心通脹數據的下跌可能只是由“暫時因素”引發，無法證明通脹已處於下降通道中，並稱居高不下的資源利用率是通脹的一大隱憂。
會議紀要還顯示，當局對於次貸危機的蔓延並非那麼擔心。“資金成本升高，信用紀錄較差的企業不容易獲得資金，可是對於 信用等級較高的企業，信貸成本並沒有太大改變。”
在8月7日會後的聲明中，美聯儲對信貸風險只用了一句話一帶而過，稱“金融市場在最近幾周比較動盪，對一些家庭和企業來說，信貸環境略有吃緊，而房地產市場的調整也仍在繼續”，並依然強調經濟很有望在未來幾個季度繼續以溫和的步伐擴張。
大幅降息可能性不大
分析人士指出，美聯儲對通脹仍有顧慮，所以，即便在9月份的會議上真的降息，幅度也不會很大。也有觀點認為，考慮到美聯儲已經下調了貼現率，馬上降息的可能性不大。
針對美聯儲在8月7日聲明中所說的“政策反應”，有分析師指出，8月17日的緊急下調貼現率，其實就已經是美聯儲對危機作出的反應，而不是指要降低基準利率。前美聯儲經濟學家塞克指出，美聯儲決策者對通脹仍有疑慮，而且也擔心反通脹的形象遭到破壞，這些因素將成為影響降息幅度的重要考慮。不過他認為，當局在9月還是可能降息。
貝爾斯登的高級經濟學家康拉德指出，未來經濟數據的表現將是美聯儲會否降息的關鍵所在。如果經濟降溫的嚴重程度沒有達到決策者的預期水平，美聯儲不會輕易降息。目前看來，美國經濟數據喜憂參半，樓市持續衰退，消費者信心大幅下滑，但製造業、出口和企業資本支出仍保持良好增長勢頭。
瓦喬維亞銀行的首席分析師席爾瓦則表示，從目前的情況看 來，美聯儲下個月很難避免降息。他預期，該行9月會降息25基點，然後觀察降息的後續效應。
雷曼兄弟的分析師昨天表示，經過動盪的四周之後，金融市場正顯示出初步企穩跡象，但該行依然持謹慎態度，並預計美聯儲將在下個月的會議上下調利率25個基點。雷曼分析師指出，美聯儲正在以一種循序漸進的方式對金融市場動盪作出反應：首先發表聲明樹立信心，然後降低貼現率並改變政策偏向性。該行認為，這是解決道德風險擔憂的深思熟慮的策略，但不表示美聯儲不願下調基準利率。美聯儲充分意識到金融市場所承受的壓力，並且必要時可能會對此作出反應，預計至年底美聯儲將有兩次降息。
美國住宅營建商協會（NAHB）週二也呼籲聯儲降息，以降低日趨抬高的信貸門檻。在美國的大型營建商中，有八成以上的公司表示業務因抵押貸款標準收緊而放緩。
NAHB預計，美國房地產市場將在今年下半年進一步下滑。該機構首席分析師塞德斯表示：預計美聯儲在年底前會至少有兩次降息，而在12月會議上進行第三次降息也並非沒有可能。他預計，樓市降溫可能令美國第三季和第四季的GDP增長率下降一個百分點。
美林證券調低雷曼兄弟等三家投行股票評級
由於抵押貸款債券和杠杆貸款損失逐步顯現，以及投行業務有所放緩，美林證券28日發佈研究報告，將雷曼兄弟、貝爾斯登和花旗銀行的股票評級從“買入”降為“中性”。
美林證券著名分析師默斯考伍斯基在報告中寫到，美國次級債危機引發的全球信貸危機令不少從事抵押貸款債券化、杠杆貸款、股票承銷的華爾街公司遭受損失。由於雷曼兄弟和貝爾斯登的業務過度依賴債券市場，因而將損失慘重。雷曼兄弟今年以來股價已經縮水30%，貝爾斯登股價縮水33%。
受次級債危機影響，過去3個月花旗銀行和摩根大通成為道瓊斯成分股裏跌幅最大的兩隻股票。分析人士預計，由於杠杆貸款業務遭受巨大損失，花旗銀行和摩根大通利潤將會遭受影響。
美林證券的報告稱，在華爾街眾多投行中，高盛和摩根士丹利在次級債危機中損失較小，主要因為兩家公司業務組合更為多元化，分散了投資風險。 |
