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| 德意志銀行將2007年的GDP增長率從10.7%調高至11.4%，並將2008年增長預測從9.7%調高至10.2%。 |
中評社廣州9月20日電／德意志銀行日前發佈的一份報告稱，A股市場近期面臨若干壓力。近期有幾個結構性和政策因素會幫助抑制A股指數過快增長的勢頭。
這份報告分析認為，過去3個月，上證綜合指數上漲超過50%，按動態市場盈率計算，估值風險已經明顯高於今年“5•30”以前的水平。即使是將中期業績異常強勁的因素考慮在內，並假設2007年全年每股盈利上升45%，滬深300指數目前的市盈率也已達到2007年收益的37倍。
報告稱，這些措施的整體影響是銀行系統內以及A股市場的流動性緊縮。從板塊來看，估計房地產銷售、保險商的投資收益，以及銀行信貸增長將在未來數月放緩。
德意志銀行還發佈由該行大中華區首席經濟學家馬駿撰寫的最新中國經濟報告，將2007和2008年的GDP增長率預測分別上調至11.4%(從10.7%)和10.2%(從9.7%)。
上述報告分析稱，數個因素導致提高了GDP增長預測：第二季度GDP增長率達11.9%，比預測高出0.7百分點，也比市場平均預測高0.9個百分點；國家統計局將2006年GDP增長率從10.7%向上修正至11%。這暗示中國潛在增長率在過去被低估；第二季度固定資產投資增長加速2個多百分點；同時，來自政策層面和實地考察得到的種種跡象表明，下半年固定資產投資增速很可能會繼續達到25%；最後，雖然今年餘下幾個月內的出口增長可能會受到美國經濟增長放緩的負面影響，但今年頭8個月的淨出口持續上升，因此整體淨出口對GDP增長的貢獻仍有可能與先前的估計一致。
考慮上述因素後，德意志銀行將2007年的GDP增長率從10.7%調高至11.4%，並將2008年增長預測從9.7%調高至10.2%。“我們對2008年的上調幅度相對較小，主要反映了我們對美國經濟的擔憂。美國經濟如果明顯放緩，中國的一些出口商，尤其是傢具、電子產品、紡織和集裝箱海運企業將面臨下行風險。但是，我們估計，主要由內需推動的產業(如銀行、水泥、煤炭和零售業)將保持強勁的利潤增長的勢頭。”馬駿說。
這份報告指出，若9月份餘下的時間裏農產品價格指數保持在目前的水平，加上發改委對亂漲價的一些控制措施逐步到位，9月份的CPI指數同比增長應該比8月份為低。
報告認為，9月之後，最大的不確定性是秋糧收成對10月和11月糧食價格的影響。如果秋糧豐收、銷售順暢，10月和11月的CPI應該維持在6%至6.5%左右，然後在12月份由於基數效應可能降至約5%。假定糧食價格繼續保持穩定，明年一季度的CPI將有可能保持在3.5%至4.5%，但下半年估計會下降至約2%的水平，年平均水平達到3%左右。在這種情景之下，央行再次加息的壓力就會減弱。
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