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| 中國股民露出了久違的笑容。（新華社圖） |
中評社北京4月26日電（評論員 張沐）中國大陸股市經歷了近半年的熊市後，終於開始大幅反彈回升！這是去秋中共十七大為了防止經濟過熱、通貨膨脹，提出一系列加強宏觀調控與從緊的貨幣政策以來，真正通過推出積極的宏觀政策來出手救市。本月23、24日，上證指數連續勁升4.2% 、9.29%，為歷史第二大漲幅，僅次於2001年11月23日的9.86%。個股全線漲停，傳播、地產和建築指數漲幅居前，均超過9%。管理層當即宣佈國有股減持暫停。
今年一季度，上證綜指下跌了34%，相比去秋高點時下跌了49.7%，深指也類似。有分析師指出，十年牛市一季跌完。人們普遍認為，中國的經濟基本面向好，如此股市暴跌是非理性的，已經出現股災。不僅是業內人士，包括不少專家、學者、教授都在為政府要不要救市而爭論不休。有人說，美國基本面壞了，救的是基本面、是救美國經濟，而不是救市；中國基本面良好，不必救市。
事實上，中國股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、國有股等，先天就具有政策性的結構。這在世界證券市場也是絕無僅有的。為此，中國股市受到了國家政策的直接規範和影響，這就是國情。所以，政策“下的蛋”，也只能由政策來“孵化”。既然中國股市在市場化方面還不成熟，有些人受西方影響用成熟的標準判斷一個不成熟的市場，強烈反對干預市場，是典型的“早熟”主張，明顯不適宜。
4月12日，中國銀監會主席劉明康在博鼇亞洲論壇上公開呼籲干涉市場。他認為，一旦市場的主體不願意或者是無能力克服他們的問題，監管機構必須採取措施，來保護存款人和投資者的利益，這是監管機構的職責。他強調，救市並不越位，因為，如果股市崩盤，勢必嚴重影響商業銀行穩健發展。
資深的財經評論員鈕文新分析說，進入熊市可能會把資金逼回銀行，這樣會帶來諸多弊端，首先，加重銀行的經營負擔。現在銀行貸款受到嚴格限制，流動性比歷史以往任何時候都大，居民儲蓄再進一步加大，銀行業績一定會被拖累。中國政府一直在努力調整融資結構，2006年以來，儲蓄大量流入股票市場，這本來是件大好事，但現在的趨勢不利於中國經濟結構的調整。此外，銀行股在股價指數中權重巨大，一旦銀行股效益受到儲蓄回流的影響，那一定會進一步拖累股市，並形成惡性循環——儲蓄回流越多，銀行效益越不好，銀行效益下滑，股價下跌並拖累整個股指下滑；股指越下滑，儲蓄越更多回流，銀行效益更差，股市更下跌。
銀行監管者擔心，一旦資金撤出股市轉到銀行，銀行一方面存在付息壓力，更嚴重的問題是，銀行資金充裕會誘發大量放款衝動，出現嚴重的信貸風險。各銀行年報顯示，去年，各家銀行利潤暴增最重要的原因是，股市火爆，銀行代理銷售基金和手續費收入成倍增長。由此足見，熊市與銀監會要求商業銀行進行戰略轉型的目標背道而馳。
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