解讀二：網通合並聯通1+1>2?
根據中國網通與中國聯通昨天發布的聯合公告，兩公司採用換股形式合並，每股中國網通股份將換取1.508股中國聯通股份，每股中國網通美國存托股份換取3.016股中國聯通美國存托股份。網通公告顯示，本次合並，相當于網通每股價值27.87港元，較其上周停牌前收盤價27.05港元僅溢價3%。中國網通股票將在合並後從香港市場除牌。
“優勢互補”
公告中表示，中國網通與中國聯通的合並，符合固定網絡和移動網絡融合的發展趨勢，有利于合並後的集團確立清晰的戰略目標。通過合並，中國網通希望可以和中國聯通實現優勢互補，擴大服務范圍，提高技術和產品的創新能力。合並後的集團將成為一家規模更大、全國經營、具備更強市場競爭力的全業務電信運營商，提供包括移動、固網、寬帶、數據及增值業務等全方位、多層次的綜合電信服務，滿足客戶多元化需求。
中國網通董事長左迅生評價該合並交易時說:“我們相信中國網通與中國聯通合並後組成的集團，可以獲取全業務經營權，在固網和移動網絡融合的基礎上，實現寬帶業務的騰飛。更為重要的是，合並可能把中國網通穩定的現金流與中國聯通快速增長的潛力相結合，通過優勢互補，可為合並後的集團的未來發展注入增長動力。
兩家公司昨天的公告列出了兩家合並後可能產生的協同效應。公告稱，C網出售和選擇和網通合並，預期將有利于新公司優化業務結構，提供包括移動、固網和寬帶以及數據增值業務等全方位、多層次的綜合電信服務。並且在移動領域專注G網業務並盡快建立基于3G技術的領先于競爭者的優勢。外界普遍認為，新聯通未來將獲得WCDMA的牌照，這一制式被認為是最為成熟的3G模式。
聯通也表示，合並後公司的業務規模、總資產、收益及用戶市場份額將顯著提升，資金實力及盈利能力將進一步提升，有助于鞏固並提升其在中國電信市場的競爭地位及市場影響力。合並後的新公司計劃建立一個覆蓋全國的銷售、分銷及服務網絡，特別在中國北方10省，管理層計劃未來將進一步提升網絡布局的合理性和經營效率。
新聯通“不會裁員”
國金證券分析師陳運紅昨天表示，新聯通在未來三家中實力最弱，未來整合面臨很多難題。“目前整合模式還不清晰，但是整合過程中肯定會有人事等諸多問題，處理不好會消耗公司精力。”
陳運紅建議，新聯通合並後的優勢和中國電信一樣，可以開展全業務運營，其固網和移動業務捆綁在發展集團客戶上有一定競爭力，但也會遭遇到中國電信的強力競爭。不過，陳運紅表示，C網出售後獲得的資金可能增加新聯通的實力，同時新聯通只集中精力運作一張G網，其未來G網運營效率肯定會得到顯著提高。
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