中評社香港9月12日電／香港《文匯報》今天發表題為“資金加快流出 港股震盪尋底”的社評說，資金加快流出，港股繼前日跌穿20,000點關口後，昨日再現恐慌性拋售，最多跌近800點至19,200點水平，創近16個月新低，收市報19,388點，跌幅為3%。滬指昨日亦暴跌3.4%，跌破2100點，創22個月來新低。此輪港股和內地A股洗倉潮有兩個原因：一是受美國次按風暴衝擊，全球信貸危機加深，基金加快套現；二是美元轉強，國際資金加快從全球市場撤出，選擇增持具有避險功能的現金和債券，其中很大一部分回流美國。基金的本性是逐利，港股和A股已分別從高點暴跌38%和65%，新的價值窪地開始出現，資金流出的趨勢將逐漸減緩，港股持續震盪尋底沽壓被消化後，轉勢將緩慢出現。
社評表示，香港投資基金公會最新數據顯示，去年首七月錄得股票基金淨流入63億美元，但今年同期反而錄得2.7億美元淨流出，當中以大中華股票基金及歐洲股票基金數量最大。匯豐銀行最新報告亦指出，基金業第二季已從股票基金中撤出500億美元，第三季44%基金經理表示再減持股票。資金加快流出，除了信貸危機加深，逼基金大戶洗倉套現回歐美祖家救急及應付贖回外，美元轉強導致資金流向轉變，也是一個主要原因。
從7月底至今，美元逐步走強。檢視油價下跌、美元上漲這段期間，國際資金連續淨流入美國股票型基金，顯示國際資金有流往美國市場的動向，或套現後持美元以享美元升值之利。自美國次按危機爆發以來，相對於港股和A股分別從高點暴跌38%和65%，道指由07年高位至今只跌了20%。當前美元出現升值趨勢，國際資金回流美國，令美股有較佳的支撐力度，以致近期出現美股升、全球股市跌的背馳現象。
社評指出，美國次按危機的產生，源於美國為了保持經濟增長，令美元大幅度貶值，用以掠奪他國財富和轉嫁危機。美元貶值和次按危機輸出，令美國資產泡沫快速稀釋，出現價值窪地，在美元轉強情況下，國際資金回流美國，基金的拋售引發骨牌效應，其他本看好中國經濟及港股的大戶，也被迫跟隨斬倉，終於出現港股和A股一浪低於一浪的慘烈跌幅。
社評認為，港股和A股在反覆震盪中尋底，已回歸到合理的價值投資區域。投資者宜著眼長遠，保持耐心，堅定長期價值投資的信心，勿捲入恐慌性拋售行列，應可守得雲開見月明。畢竟，中國經濟實力今非昔比，市場正等待企業盈利能力逐漸穩定。但近期市場信心極度脆弱，任何短暫的利好反彈，只能成為基金出貨的機會，散戶不宜輕舉妄動。 |
