記者：2008年以來，企業利潤增長率大幅下挫，您認為未來企業利潤增長趨勢怎樣？上游企業和下游企業有何不同，投資者應該注意什麼風險？
任若恩：企業利潤增長率大幅下挫的趨勢將逐步減緩，然後穩定，上游企業的利潤增長率也會逐步下降，投資者應該注意回避周期性行業和企業。
潘向東：原材料價格和能源價格的上漲將導致未來工業企業利潤增速出現下降，預計下半年至明年上半年工業企業利潤增速達到 5％-10%左右，在今年國家經濟政策轉型後，2009年下半年企業利潤增速有望走出低穀。在經濟步入蕭條期後，不管是下游還是上游，企業利潤增速都會出現下降。
高善文：中期內，隨著商品衝擊的負面影響逐步消失，通脹逐步下降和價格管制解除，將有利於企業盈利能力恢復。許多行業產能增速的放緩和勞動力市場的改善，以及貸款利率下降，都有助於企業維持合理的盈利水平。在此基礎上，企業盈利將經歷顯著惡化、然後逐步改善的過程，其中拐點的出現與宏觀經濟政策的刺激力度以及房地產市場的調整深度與時間有關系，也許在明年下半年可以實現。
在全球經濟放緩、大宗商品價格急速下跌的背景下，上游企業的盈利增長可能會顯著放緩，與此同時，下游企業的盈利能力可能會有所恢復。
王建：由於目前中國經濟增長在以前的慣性推動下還在繼續，市場還有需求的增長空間，結構型通脹、特別是輸入型通脹向 CPI的傳導就還有餘地。當經濟減速明顯，需求顯著萎縮，通脹就會更大地侵蝕企業利潤，如果政府開始放開對下游產業的價格管制，對上下游產業來說，利潤就都會出現明顯下滑。但資源類、食品類產業的表現會更好一些，因為他們站在漲價的源頭。此外，經濟蕭條會推動企業更新技術，對機械設備類產業來說需求會更強一些，可以提供給投資者參考，更多關注這些產業板塊。
記者：您認為，中國本輪經濟增長低點是多少（單季）？發生在什麼時候？
潘向東：預計今年四季度和明年一季度之間國家財稅政策和貨幣政策將發生改變，由“一防一保”改為單一的政策目標——保增長。在積極經濟政策支持下，此輪經濟周期調整有望在今年底和明年一季度間觸底，最低將觸及8.5％-9.0%，將走出一個“し”型的走勢，以後的經濟增速將維持在9.0％-10.0%。
高善文：預計本輪經濟增長低點可能發生在2009年二季度前後，增速可能在8.8%左右。
王建：本輪經濟增長的季度最低點可能在明年下半年，因為政府的經濟刺激政策僅有一些財政、貨幣方面的政策是遠不夠的，要出台大的經濟刺激政策，如推動城市化等，需要較多時間準備，可能今年底明年初才能出來，而要看到效果則得在半年到9個月以後。所以，經濟增長下行過程，可能會持續到明年三季度。
任若恩：本輪經濟增長低點是8.5%左右，應該在2009年下半年。 |
