中評社北京5月26日電／國美電器內部人士近日向確認，坊間傳言國美欲出售20%股權確有其事，而且出售的20%股份全部來自目前的第一大股東黃光裕。
《每日經濟新聞》報道，據悉，在競購國美股權的暗戰中，目前最有可能是一個由KKR與貝恩資本聯合其他基金組成的銀團。如出售成功，黃光裕在國美的股份將降至15%，第一大股東地位或將不保。
不過，國美新聞發言人何陽青及黃光裕代言人國美常務副總裁王俊洲，二人均以不知情為由，未正面回覆這一問題。
國際銀團可能勝出
自今年年初傳出國美出售股權一事至今，涉及其中的投資者眾多。但由於黃光裕案未定等原因，目前競購國美股份最有希望的機構僅剩下3家：國際資本巨頭KKR與另一巨頭貝恩資本組成的財團，複星的郭廣昌以及李嘉誠。
據上述國美內部人士透露，目前的國美出售股權的思路是：不會將股權出售給同業的競爭對手或潛在的競爭對手。
據知情人士透露，複星的郭廣昌一直想涉足家電零售領域。“如果收購國美股權成功，很有可能成為第一大股東，同時也必定介入管理，這不是目前國美管理層所願意看到的。”證券分析人士認為。而李嘉誠的收購主體是其旗下的豐澤電器，在香港從事白色家電及3C數碼產品的業務，這顯然與國美出售股權的思路不符。
這其中最有可能勝出的就是KKR與貝恩資本組成的投資聯合體。KKR和貝恩相關負責人均拒絕回應。
據了解，KKR是全球最大的私募資本。在2007年，KKR管理的資產總值達534億美元，其中收購基金管理的資產總值約441億美元。近年來，其進入中國後，先後對多家企業進行了投資，其中包括用1.15億美元買了天瑞水泥公司43.2%的股份；在三鹿“三聚氰胺”危機之後，又投資了3億美元在中國乳業領域等。而貝恩資本資產約在250億美元左右，目前已募集超過10億美元的資金陸續投向中國。
去除黃光裕影響
據國美2008年財報顯示，截至2008年末，其應付票據及銀行借貸已達86.57億元，而應付賬款以及應付票據更是高達129億元。與此同時，公司持有的現金與現金等價物約為30.51億元，相比2007年末的62.70億元銳減五成。
花旗分析報告認為，大規模開店的資本投入、收購北京大中和山東三聯、股份回購等因素，導致國美現金流出增加。
國美2008年財報披露，去年，國美曾以超過22億元的代價回購股份。而國美在2006年發行了46億元的可轉債，到2010年5月到期，以國美目前的資金狀況看，無力贖回46億元可轉債。出售股份是最好選擇。
但一位不願具名的市場觀察家表示，對於的目前國美，比現金更重要的是去除“黃光裕事件”對國美的影響。
如果黃光裕仍作為國美第一大股東，國美復牌後，一旦黃光裕有什麼消息，國美股價就會產生異動。依目前的情況看，負面的異動可能性很大。從這一角度講，出售黃光裕的股份，對國美復牌後的穩定是件好事。
也許正因為黃光裕股份還未得到處理，國美還不急於復牌。該公司負責上市公司新聞的負責人任大慶在近日曾向某媒體表示，目前復牌的時機還不成熟。
近期將有了斷
出售黃光裕股份對國美復牌後穩定是件好事，其實對黃光裕本人也是件好事，黃光裕自身也感到了這一點。上述國美內部人士表示，出售黃光裕股份得到了黃本人的授權。
市場觀察家分析稱，其實以黃光裕目前的情況，如果現在不賣出部分股權，待因黃本人的消息而對國美股價產生負面影響後，就賣不上這個價了。
依據國美停牌前一日市價1.12港元/股計算，該部分股權價值約30億港元。但花旗對國美給予賣出“高風險”的評級，目標價格定為0.6港元/股。
更重要的是，國美目前還是黃氏的國美，黃光裕本人控制著35%左右的股份，仍是第一大股東已沒有實質意義了。黃光裕不會因為自己而使國美面臨倒下的危機，而影響到國美的發展。
另據了解，5月27日國美將召開董事會。相關分析人士認為，在六月復牌大限將至的情況下，國美此次董事會很可能會商議復牌事宜，而復牌的前提就是股權出售，因此，黃光裕的股權份額將在近日有個了斷。 |
