中評社香港5月28日電／香港《大公報》今天發表題為“股市狂升響警號 遏止投機控風險”的社評說，昨日香港股市忽然大升近千點，收市仍升近九百點幅度逾半成，乃亞太區主要股市之最，其餘升幅多在百分之二至三間。昨日成交逾九百億元，亦為近期少見高位，顯示市場似有異動。近期國際及本港市場轉旺，但由於金融危機及經濟衰退未過，故情況必多反覆，各個金融市場料將有更多波動。國際游資的大進大出，令新興市場所受影響尤甚，但昨日港股超乎平均的波幅，是否反映本地的特殊因素，確值得密切關注。
社評指出，目前股市大漲，欠缺堅實的經濟基本因素支持，更多是游資流竄做成的“資金市”，炒作題材則主要是危機最壞時刻已過，復甦或可提前到來等等。本港市場同受中美兩大經濟體系影響，且每成為外資炒作中國概念的場地，故必須考慮兩者的基本情況。中國經濟可在年內轉勢止跌回暖，似已成主流意見，但A股回升已多，令值博率大減，故再炒上的風險日大。
社評稱，美國的情況更為不妙，從表面看金融體系暫時平靜，經濟下滑亦似放緩，但實際形勢卻未有根本好轉。銀行體系在壓力測試後，營造了轉趨穩定的表象，但裡面的毒資產未清，虧損仍會陸續浮現。此外，樓市仍未能確認見底趨穩。何況在目前水平，美股的P/E已接近正常數值，一如A股並不平宜，相對前景來說更可能是超買。經濟危機洗禮後，美國增長模式及消費者心態或會有重大轉變，由過去的大花筒變得較審慎。事實上私人減債的“去槓桿化”已開始，居民儲蓄率已由近年的平均不足百分之一，回升至逾百分之四，若這種情況持續將對GDP增長大有影響。因此西方著名評論家都預言，美國經濟或將長期（五年或十年）低迷，或出現滯脹或超級通脹等。同時國家信用風險日增，令人憂慮美國的AAA主權信用評級，最終（如三年內）會被調低，前景殊不理想。
在無根的炒作下，香港股市日後難免出現更多的大動盪。更應小心在金融危機之際，股市會成為外資的提款機，或被利用來衝擊聯繫匯率。九八年的教訓及經驗應常記心中：當年大鱷由沽空期指及港元，一面在股市圖謀暴利，一面伺機衝擊聯匯，迫令港府入市狙擊大鱷，既穩住市場又保住聯匯。這種情況會否再現難於預測，但當局必須有所防備，並作最壞打算，全力保障本港金融安全及經濟、社會穩定。
社評又說，因此，應視昨日股市急升為警號，本港尤其有關方面必要注意加強風險管理。現時情況比當年更為兇險，一是游資數額巨大，銀行體系結餘已逾二千五百億元而破了紀錄，比過往的幾百億高位超出甚多。二是國際形勢更為多變難測，帶來更多突發性炒作機會。三是奉行自由市場的歐美等國政府亦多深度干預市場，香港若仍如既往自由開放，必吸引更多大鱷到此最後的投機天堂戲水。例如當多國禁止沽空時，香港並未跟隨，引入銀行存保亦較晚。尤須吸取毒資產帶來的慘痛教訓：當局“只說不做”，只提警告卻不採取實際行動控制風險，結果引致雷曼迷債等事件。故現時必須防微杜漸，在出事前先作部署，勿再等事後“補鑊”。當然，政府入市是最後殺著，應先加強監管及出台具針對性法規遏止投機。看來，當局應就抑壓股市，尤其期指的過度投機開始布防了。 |
