據信貸增速與PPI的關係，他預計2010年信貸將增長17%～19%，即新增貸款7萬億～8萬億左右。
值得注意的是，2010年全年的信貸規模或許將承受2009年部分信貸資金的回流。
“2009年中長期貸款與固定資產投資中的貸款差額估計約為2萬億元，結合二者在歷史上的關係，我們可以判斷，應該有部分新增中長期貸款並沒有進入實體經濟，而這部分貸款極有可能在2010年重新流入到實體經濟中。”國泰君安研究所所長李迅雷如是表示。
這意味著，雖然7.5萬億元的貸款規模明顯低於2009年大約10萬億的量，但考慮到約2萬億元的回流，2010年的“信貸寬鬆程度”其實和2009年是相仿的。
過高存貸比約束放貸
經過一年來的信貸投放天量增長，多數銀行的資本充足率都出現了不同程度的下降。而10月份銀監會一紙《關於完善商業銀行資本補充機制的通知》(下稱《通知》)下發，使得商業銀行通過發行次級債補充附屬資本的方法不再暢行。如此一來，銀行的信貸投放能力便受到一定程度的影響。
但連平認為，資本充足率不會成為商業銀行信貸增長的主要制約因素。
“《通知》採取了新老劃斷的做法，這在很大程度上削弱了對銀行的負面衝擊。同時，商業銀行可以通過稍高的價格重點向非銀行機構發行次級債，計入附屬資本來提高資本充足率。此外，商業銀行也有股權融資等多種資本補充的渠道。”連平表示。
而一家股份制銀行高層也對CBN記者表示：“資本充足率是指導性的。相比之下，逼近監管紅線的存貸比對銀行放貸帶來的約束則會更大。”
今年上半年，不少銀行已經突破了存貸比75%的監管紅線，中信銀行、民生銀行、深發展存貸比達到80%以上。為此，銀監會要求銀行每季度必須進行壓力測試，確保流動性充足。 |
