自從鴉片戰爭前夜西方列強大舉對華傾銷鴉片以來，貿易逆差就成為中國宏觀經濟平衡和社會穩定的一大威脅，歷時一百餘年。新中國成立後，經常項目逆差壓力也長期是中國經濟頭頂的達摩克利斯之劍。直到1978～1981年間，連續的貿易逆差仍然迫使我國不得不動用外匯和黃金（1161.90，9.00，0.78%）儲備救急，還在國際金融市場利率高漲之際借入高息現匯資金，年息高達15%，且半年結息一次，5年本息就翻一番，1981年1月，我國更不得不公開宣布無力執行1978年已簽約的一批大型成套設備引進項目，中國在國際市場的信譽遭受重創。可以說，當時中國與墨西哥式債務危機幾乎擦肩而過。也正是在1978年出現新中國成立截至當時年度貿易逆差最高紀錄的情況下，利用外商直接投資開始作為救急策略被提上議事日程。
在一定程度上可以說，近年來社會上詬病頗多的外資超國民待遇問題根源於當時為貿易逆差救急的需求。1978～1989年間，除了1982、 1983年分別出現30.36億美元、8.36億美元貿易順差之外，其餘歷年均為逆差，1985、1986兩年經濟過熱高潮時，貿易逆差均超過百億美元。但在遭受西方全面貿易制裁的1990年，我國出口增長18.2%，實現了貿易順差。從1990年至今，除經濟過熱的1993年出現122.15億美元貿易逆差外，我國歷年貿易收支均為順差，正是這一點保證了中國從此沒有真正陷入如同上世紀80年代的墨西哥和波蘭、1997年的泰國那樣的國際收支危機，居功甚偉。
目前社會上對出口導向政策和貿易順差多有抨擊，但從當時的現實來看，提出“千方百計擴大出口”和重視外商直接投資自有其合理性，我們不能扮演以目前情況去否定當初舉措的事後諸葛亮，我們該做的應當是因應形勢變化及時調整。即使在今天，我們仍然不能對國際收支平衡掉以輕心。只要以美元為核心的現行國際貨幣體系不徹底更改，本幣尚未躍居國際貨幣的發展中國家就時刻面臨潛在或現實的國際收支危機風險；而美元的貨幣霸權又立足於美國的政治和軍事霸權，要動搖、徹底更改它絕非易事。
要警惕資本和匯率逆轉的風險
目前，外匯市場上占壓倒優勢的是人民幣升值預期，在這種心態之下，一些信號和問題遭到忽視，一些趨勢又被無限度地解讀。
4月7日，外匯交易中心公布的美元兌人民幣中間價為6.8259元，創近10個月新高，就被許多市場參與者解讀為人民幣升值進程正在啟動。4月 6日，人民幣兌美元6個月期NDF盤中報價一度高達6.7040元，為2008年8月以來最高。然而，許多市場參與者忽視了中國經濟過去、未來都只能建立在實體經濟部門、特別是製造業基礎之上，由於美國缺乏迫使中國屈服而自己毫發無傷的手段，中國匯率調整不會以摧毀本國製造業及其出口為代價。
|
