中評社北京7月16日電／經濟觀察報刊登北大教授、著名經濟學家周其仁的文章指出，高額負債的國家因為承受不了縮減財赤的短期痛苦，很容易傾向通過貨幣貶值來“化解”政府債務。債務國一旦能夠把貨幣控製作為多多負債的“人質”，債權國就可能受到債權權益縮水與貨幣紊亂的雙重打擊。中國作為全球最大的債權國，難道還應該堅守固定匯率，把人民幣與債務國的美元牢牢地捆到一起嗎？全文如下：
火燒赤壁留下的教訓，是對任何一項謀略、戰法和政策，除了進行利弊分析之外，還要特別當心，究竟什麼樣的現實條件會使推斷的利弊成為現實。以連環策為例，大小戰船首尾相連，固然有抵禦風浪搖晃之利，但也有易受火攻的潛在危險。究竟利弊孰重孰輕，邏輯推演幫不上多少忙，關鍵要考察一項現實的約束條件—— 那就是風。曹操就是因為判錯了風向，才使他83萬大軍兵敗如山倒。
固定匯率把多國、多區乃至全球的貨幣連成一體，好處自不待言。問題是僅僅憑藉邏輯推出來的好處，不足以擔保固定匯率制一定就利大於弊。因為我們也要正確判定當今世界的風向，才有把握知道固定匯率之利究竟能不能真的壓過其弊。當代曹孟德的要害問題，不是關於固定匯率利弊分析與邏輯推斷，而是把涉及匯率和貨幣制度安危的當下世界之風，實在太不當一回事了。
沒有看到嗎，這世界刮的是財政赤字風！以包括了最發達國家和影響最大的新興市場國家在內的20國集團為例，2009年其全部成員國財政赤字占GDP的比例已經從上年的2.3%飆升到7.8%，而2010年仍將維繫在7%以上。這就是說，G20平均的財政赤字水平已經遠遠超出所謂的財政赤字安全警戒線之外。其中，當代最發達的國家平均累積的政府負債差不多要占到GDP的100%。
美國是全球經濟規模最大的國家，其財政赤字總額也絕對是全球老大。截至2010年2月1日，美國政府的負債總額已達12.3萬億美元。到2010財年結束，美國還將新增1.6萬億美元財政赤字，使累積的政府債務總額近14萬億美元，差不多逼近GDP總量，創二戰以來的最高水平。
歐盟各國的財政赤字平均占GDP之比也飆升到了7%，累積的政府債務則從 GDP的 65%提升到85%。米爾頓弗里德曼如果地下有知，他或許有理由為他早在1999年作出的“預言”感到高興。因為根據《馬斯特里赫特條約》，歐洲經濟貨幣同盟成員國的預算赤字不能超過GDP的3%，累積負債額則必須低於GDP的60%。要是這兩點得到嚴格執行，歐元的確如弗里德曼預言的那樣度不過此次危機，而歐元聯盟也沒過10年就已經解體。
日本就更不要說了。我們的這位當年屢創奇跡的鄰居，現在背負的債務應該也是一個奇跡。2008年12月底，日本國債餘額達681.6萬億日元，占 GDP比重超過100%。現在多少了呢？192%！幾周前，日本宣布今年第一季度增長折合年率高達4.9%時，我正在參加東京的一個會議。很奇怪，前後左右根本無人對此 “喜訊”感到高興——一個背負如此沉重債務的國家，即便全年（不是一個季度折合全年）增長5%，又有什麼值得興奮之處呢？在場一位朋友說，惟一令日本感到寬慰的是，他們的國債基本是向本國居民借來的！
|
