秋搶行情終結冬播季節來臨
筆者認為，從9月20日起步的秋搶行情，至11月11日已宣告結束，結束的標誌是：連放5000億左右的天量；央行接連推加息、提准的緊縮信號，國務院提出要調用市場手段來抑制通脹。
當前新興產業的中小盤股則提前進入了冬播，其波段性的跨年度行情已提前開始。儘管當前A股仍有很大的不確定性，但仍可在不確定性中尋找確定性，那就是戰略新興產業的中小盤股。其一，他們是明年政府大力發展並重點扶持的產業。其二，其年報高成長性遠遠優於主板中的大盤股和其他股。其三，他們高淨資產、高公積金、高未分配利潤。其四，高送轉股票的數量超歷史。目前中小板和創業板共有645只小盤股，再加上主板中的六七百只中小盤股，就是說，明年春天A股將有一半以上股票具有大比例送股的可能性，這是20年股市歷史上絕無僅有的分配盛宴，是有戰略性眼光的中線投資者的天堂。其五，投資者只要按照一“小”（小盤）、二“新”（次新、新興產業）、三社保（社保進入十大流通股東）的優選法選股，盡可能多的分散持倉，就能靠概率論和波段運籌法取勝。
李志林（忠言）博士
新興產業強勢 大盤絕地反擊
本周五市場極具戲劇性，儘管新興產業股強勢，但“兩桶油”等權重股一路打壓，大盤曾險象環生，60日線一度被擊破，尾盤突然絕地反擊，最後不跌反漲，不僅守住60日線，且高收至年線處，走勢耐人尋味。
在出現縮量雙星的企穩信號後，周五繼續殺跌很大程度上與市場盛傳周末加息有關。但值得關注的是，新興產業股始終走勢強勁，即使大盤跌破60日線時，不少個股仍漲停，說明新興產業不懼利空。而且，眾多權重股最後也轉弱為強，加入絕地反擊行列，說明它們對所謂的加息利空也陡增抗壓能力。此外，滬市在連續兩日收住60日線後，周五擊破該線時，居然所有板塊團結一致奮起反擊，說明各路主力都不願意看到該線被擊破。
應該說，近期權重股頻頻打壓，顯然是熱錢想阻止非權重股炒作。如果說，前幾日大跌眾多“八”類股曾出現大跌，但大盤稍稍企穩，它們又卷土重來，周五盤面就顯示這一點，而且當日“二”類股再施打壓術，已經壓不住“八”類股的風起雲湧。
不管周末有沒有加息消息，隨著流動性逐漸偏緊的勢頭逼近，狂炒權重股其實既不明智，又費力不討好。這一點不管“二”類股主力是否意識到，還是願不願意修正，以結構性牛市代替以大盤股為標誌的全面上漲行情已是未來趨勢。
通脹預期並非洪水猛獸
當10月份CPI達4.4%的消息公布後，投資者神經一下子綳緊，滬深股市也以此為契機向下調整。有人說，導致這波上漲行情的催化劑是通脹，而現在令行情下跌的因素又是通脹，正是“成也通脹，敗也通脹”。
毫無疑問，現在不但是中國，整個世界，都面臨著通脹壓力。但是，我們不能因為通脹嚴重，就盲目誇大通脹影響。現在，對我國而言，最大的通脹因素是農副產品價格上漲，其對居民生活的影響也是最大的。不過，應該看到，多數農副產品具有季節性特點。就全球供求關係來說，目前還是基本平衡的，且供應的充裕程度還是多年來比較好的。同時，雖然存在局部暴發食品短缺的可能，但是在現代國際政治框架下，通過各國間協調，當不至於演變成危機。因此，在承認通脹會延續的同時，也不能不看到，現在這種物價過快上漲的態勢，畢竟不會長時間延續。特別是農副產品價格，當其脫離實際瘋漲，實際上離泡沫破滅也不遠了。從這個角度看，那種認為通脹已失控，接下去將全面緊縮觀點，很大程度上是偏頗的。前幾天，有關部門表示要通過價格管制來控制通脹，這曾經引起了一些人的恐慌。可實際上還沒有真的全面推行價格管制，一些農副產品的價格就開始下跌了。這也從一個側面表明，現在重視通脹是對的，但也不能過度強調。
在未來一段時間中，股市將會在通脹背景下運行。看清這點很重要，但同時必須認識到，對通脹預期一定要理性。現在，恐怕是存在過於誇大的傾向，不少人就認為通脹難以逆轉，政府會強力收緊流動性，股市也將因此而遭受到巨大的衝擊。事實上，綜合考慮各種因素，緊縮流動性只能是適度的，而在通脹基本還處於可控狀態的情況下，政策環境對股市的影響不可能是很負面的。因此，對於當前已經今後一段時間股市的走勢，無需太悲觀。
大勢“向下” 小盤股“向上”
雖然周末在期指交割日平倉效應，以及周末可能不加息的雙重作用下，行情在2800點一線有所企穩，但行情整體頽勢仍未改觀。原因在於，整個基本面預期已被顛覆：反通脹已成為政策第一要務。一個包括多種準備金率、相機抉擇加息、持續發行大額央票、對外匯熱錢進行針對性管制等措施組成的池子已被央行副行長馬德倫公開證實。這意味再次加息已是時機選擇問題，儘管二次加息還沒進行，其實目前已可提前確定進入加息周期。
而在“增長走低＋通脹走高＋政策收緊”的背景趨勢下，A股行情短時間先失3000點，再失2900點。現在需要重視的問題是：1、2940點上方囤積了史上最大的天量，這已經成為行情新的堰塞湖；2、中國經濟與宏調政策已成為影響全球資產價格的重要因素，如目前反通脹措施對遏制通脹是切實有效的，則上遊行業的產品價格會面臨下行趨勢。而如果目前反通脹措施遏制不了通脹壓力，則後續政策必然會進一步給力，而兩種情況都不利於趨勢向好。3、在指數與資產趨勢均不看好的態勢下，市場投資重心必然傾向於服務類、技術類的輕資產主題股，此類公司主要集中於創業板與中小板，這又切合年報主題。因此，技術類小盤股仍是後期行情主角。 |
