中國要保持清醒頭腦
北京君投資本管理中心首席投資官彭俊明博士認為，雖然美元匯率短期內可能還有一定的回落空間，但總體上難以再創新低，更難以大幅下跌。為此，中國在相關重要決策選擇方面要極其慎重，保持清醒頭腦。
首先，不宜讓人民幣兌美元匯率大幅上漲。國際上一些政客或別有用心人士忽悠我們，稱人民幣升值特別有助於美國經濟失衡的調整，但我們要清醒地認識到，美國經濟失衡的矯正並不一定需要通過美元匯率調整來完成。瘦死的駱駝比馬大，美國完全可以通過國內經濟調整來恢復經濟平衡。
其次，中國的外匯儲備和民間外匯資產管理謹防受國際炒家忽悠而大幅分散至非美元貨幣資產。進一步大幅自美元向其它貨幣資產分散，意味著在美元處於歷史低位時，將美元賣在地板價。若實在需要增加持有一些其它貨幣比重，鑒於日元兌美元匯率已經高估且受到日本官方明確干預，我們可以減持日元比重。
再次，中國不要因為懼怕美元貶值而在高位大幅增持黃金。否則，中國可能在金價頂峰站崗，替國際炒家買單。黃金儲備政策選擇，既關係到投資成敗，也關係到中國的國際形象。
最後，切實化解美聯儲量化寬鬆貨幣政策的不良影響，動口更要動手。在質詢和譴責的同時，更要採取行動來消除美元濫發的不利影響。一方面，央行可以連續大幅加息，以抑制大宗商品或其它資產的泡沫。大宗商品進口漲價超過400億美元，就相當於送了出口國一個三峽工程。另一方面，可以將外匯儲備中的美國國債拋售，直接或間接賣給美聯儲。一方面，這可將泛濫的美元老虎放進自己的籠子里，贏得受通脹困擾的發展中國家的感激。另一方面，美聯儲送給中國一個在價格高位且長達8個月期限的拋售美國國債機會，真是千載難逢。
先前導致美元貶值的動力已成強弩之末。雖然美元匯率短期內可能還有一定的回落空間，但總體上難以再創新低，更難以大幅下跌。中國在相關重要決策選擇方面要極其慎重，保持清醒頭腦。不宜讓人民幣兌美元匯率大幅上漲。中國的外匯儲備和民間外匯資產管理謹防受國際炒家忽悠而大幅分散至非美元貨幣資產。不要因為懼怕美元貶值而在高位大幅增持黃金。
美元指數近期趨勢就是沒有趨勢
中國農業銀行高級專員 何志成指，美元指數近期呈現震蕩市的可能性很大，震蕩區間就在79—77一線。美元指數近期大漲的根本原因與美國經濟基本面轉好基本無關，美元指數不會反轉。
美元指數為什麼強勢反彈，第一個原因是全球投資者中的絕大多數人都看反、做反，尤其是對美聯儲第二輪量化寬鬆政策出台後美元走勢的預期完全看反。全球90%以上的資金都相信高盛的判斷——美聯儲量化寬鬆政策如同撒錢，美元將再次泛濫，下場自然是暴跌。於是，在美聯儲決定公布第二輪量化寬鬆規模前後，外匯市場上賭美元中長期下跌的倉位增加了很多，包括美元指數後來開始反彈之後，仍然有很多投資者以為這僅僅是短線反彈，於是半路加倉，紛紛加入做空美元的“大軍”。正是由於絕大多數人都看錯，才成就了美元指數近期的快速反彈——不斷地有美元空倉被爆倉。由於外匯市場大量使用電子交易、自動交易，因此當美元指數每攻破一個關鍵阻力位，都會有很多空單被自動止損而加速美元上漲。由於上漲速度很快，更使很多人被迫止損，或“空翻多”。
全球市場都看反，源於一個錯誤的邏輯：美聯儲量化寬鬆必然增加全球市場的美元流動性，加深對未來通脹的預期，因此大宗商品將暴漲，黃金將暴漲，美元則不可避免地再創新低。其實，導致美元指數未來走低的最大威脅並非流動性泛濫，更不是通脹，而是美國體內存在的債務危機隱患，而美聯儲第二輪量化寬鬆的真正目的恰恰是暫時掩蓋這一巨大隱患。
我們知道，美國的金融機構目前有幾萬億的美國房地產債券和其他有毒債券，這些債券既是2008年全球金融危機爆發的禍根，也是“受害者”，至今價格仍然遠遠低於買入價。美聯儲第一輪量化寬鬆規模雖然完成了大規模的“資產置換”（2.8萬億）——以原價買入各大金融機構的有毒資產，暫時維持了這些金融機構的正常運轉，但美聯儲的政策目標——希望“以時間換價格”，待希望美國經濟好轉後，這些有毒資產能夠“消毒”——卻沒有實現。迄今為止由於美國經濟仍然增長乏力，房地產市場沒有復甦，就業率很低，金融市場交易遠遠沒有恢復到危機前水平，這些有毒資產的價格目前仍然處於危險線以下。更要命的是，這些債券的到期日越來越近了。不進行第二輪救助，這些債券將引爆比愛爾蘭、希臘更大的債務危機。因此，美聯儲不得不釋放第二輪量化寬鬆（6000億），但考慮到有可能引發通脹，所以非常謹慎，只有6000億的規模（相當於美國金融機構有毒資產總數的1／6左右），而且是逐步實施。顯然，這一政策的目標不是“撒錢”，而是替代美國金融機構買入美國政府發行的中長期債券，間接應對債權國的贖回，保證美國政府債券收益率維持在正常水平。試想一下，如果美聯儲不這樣做，會是什麼情形，美國債券將暴跌。那才是美元暴跌的真正禍根。難怪美聯儲第二輪量化寬鬆規模公布後，美國債券市場迅速反彈，美元隨之也出現大幅度反彈。
美元指數大幅度反彈，還有兩個意外因素，即歐元區債務危機隱患再現，愛爾蘭、葡萄牙都可能出事，以及市場廣泛預期中國央行將實行緊縮的貨幣政策，導致全球大宗商品價格暴跌。但是，這兩個外部因素並不足以強力推升美元指數闖關，因為它並不代表美國經濟的基本面已經好轉。
總之，雖然美國經濟數據近期有稍好的表現，但大部分經濟指標仍然不能說明美國經濟已經好轉，因此，所謂美元指數近期將反轉的判斷依據不足。
對關心美元指數未來怎麼走的中國投資者，近期可以密切注意美國兩大經濟數據，一是中小企業貸款增加數據，它可以說明美國就業市場是否好轉；另一個就是房屋數據，包括新屋和二手房銷售，它可以印證美國的次貸危機有無可能二次爆發。至於下周，則要格外地關注美聯儲會議文件，若其中有只言片語提到未來有可能擴大量化寬鬆規模，美元必暴跌。當然，如果有適時退出的文字，則更印證美聯儲謹慎，美元會維持更長時間的震蕩市。
美元盤升在望
交通銀行北京市分行 張德謙 楊正義，最近兩周美元指數出現大幅反彈，股市、商品、黃金價格也似乎均與美元走勢密切相關，實際上，美元與其它市場的相關性並非簡單的正反關聯，影響美元走勢的因素十分複雜，投資者應該對美元和其它市場的關係有更加理智和清醒的認識，不能為過去一段時間美元與其他市場明顯的互動表現所迷惑。我們預計未來美元或將築底反彈。
美元指數現在所處的位置已經離2008年金融危機前的低點相距不遠。在80整數下方，大部分投資者不願過多做空美元，因為即使在危機前市場風險情緒達到頂峰時，投資者對高收益貨幣的追捧也未令美元跌破71整數。目前全球經濟正處於復甦階段，但仍存在著較大不確定性，美元作為避險貨幣仍會發揮作用。
其次，美元的量化寬鬆政策打擊了美元，而美元貶值有益於美國的出口，但過度貶值與美國經濟的主導地位並不相符，美國不會容忍美元資產的吸引力持續下滑。美國政府希望美元能夠對新興國家的貨幣有所貶值，但並不等同於會放任美元全線下滑，美國財長保爾森多次強調強勢美元政策也體現了美國當局對美元匯率穩定的關注。
第三，在目前匯率摩擦問題日趨加劇的今天，各國出於自身考慮都會試圖維護本國貨幣的匯率穩定，因此，美元匯率未來再度大幅下滑的可能性並不大。中近期美元走勢取決於美國的經濟數據表現和技術層面的因素，從目前情況看，美元匯率趨於見底，後勢預計將是盤整上漲態勢。具體到各主要貨幣，如果美元上漲，歐元首當其衝將受到衝擊。在美元強勢時，投資者對歐元區所面臨的種種問題的擔憂將日趨加劇，而歐債問題也將長期困擾歐元，因此歐元後市並不樂觀。日元方面則有所不同，由於美元升息預期很低，使美元公債收益率持續下滑，投資者更趨於選擇美元作為融資貨幣，直接導致日元上揚，而日元未來走勢將更多取決於美聯儲的升息步伐。商品貨幣方面，雖然近期許多國家陸續採取緊縮的貨幣政策遏制熱錢湧入和通脹壓力，但隨著全球通脹壓力的加大，商品和能源價格很難在短期內大幅下滑，而這也將對商品貨幣構成支撐，加之澳幣等商品貨幣在利率上的優勢，後市商品貨幣很可能會成為非美貨幣中表現最為穩定的幣種。
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