香港商報：2011年明年中國“投資、出口、消費”三架經濟馬車的情況如何？
曹遠征：“投資、出口、消費”在經濟中所占的比例會有一些變化，消費的比重會更大一些，投資、出口所占的比重相對小一些。2011年中國投資增速在25%左右，跟2010年差不多；出口增速可能為百分之十幾；消費肯定會上升，增速達到18%左右。
香港商報：明年中國在房地產調控方面有什麼變化？這種變化對中國經濟有何影響？
曹遠征：我認為，房地產調控不是個問題。中央經濟工作會議提出住房“雙軌”制，將修建一千萬套保障型住房，全國每年新房上市量也不過900萬套，如果這一千萬套保障房真正落實了，市場上的鋼性需求也就滿足了。在保障房建設兌現的基礎上，商品房市場的變化將不再是政府關注重點。
房地產價格的漲落應分析整個中國房地產的條件、結構，如果條件、結構變了，房價也會發生變化。房地產仍將是中國經濟中的支柱產業，但更多是在保障房領域而非商品房領域發揮作用。
香港商報：不久前您曾提出，中國要小心避免出現拉美式的中等收入陷阱，在您看來，中國應如何避免掉入這種一種陷阱？
曹遠征：所謂“拉美陷阱”，指的是拉美這些國家在二戰後已進入中等收入國家，但其後經濟始終停滯，擺脫不出來，對拉美這種經濟現象曾經有過各種各樣的解釋，其中一種受到認可的解釋是，由於基尼系數增大，貧富收入差距拉大，導致低收入人群沒有能力消費，拉美這些國家不能從投資驅動型經濟轉向消費驅動型經濟，因為中等收入階層收入增長緩慢，國內市場狹小，因而經濟成長較慢。所以，提高收入是擴大消費的前提。十七屆五中全會提出建立擴大內需的長效機制，以“兩個增加”、“兩個同步”來提高居民收入。這意味著這樣一個邏輯：第一，可能在低收入階段的發展模式不適用於中等收入階段的發展，過去的發展模式要發生變化，要實現經濟發展方式轉變；第二，從產業結構看，要轉向內需消費導向而不是投資導向；以國民收入為導向而不是以GDP為導向；第三，在過去的經濟結構中，由於消費偏低，生產出來的產品絕大多數要出口，但現在出口模式難以維持，必須轉向內需，以提高居民消費為主，因此必須增加居民收入。
各國政策兩極分化
香港商報：我們看到，一方面是中國和巴西等新興國家在國內經濟增長及通貨膨脹加速上揚情況下，正著手退出應對金融危機而採取的寬鬆貨幣政策，讓貨幣政策回歸常態；而另一方面美國、歐洲各國和日本等西方發達國家的經濟復甦步伐仍顯緩慢，這些國家的央行繼續維持接近零利率，以支撐國內疲軟的經濟復甦。在2011年，各國貨幣政策是否會繼續出現這種兩極分化？這將對中國經濟帶來什麼樣的影響？
曹遠征：這確實是顯見的事實，目前各國的復甦步伐不一致，導致各國復甦政策不一致，構成了2011年新的經濟風險。政策的不平衡，使全球經濟不平衡的問題變得更為嚴重。除非全球經濟增長發生變化，否則這種情況不會改變。
由此帶來的影響是，各國貨幣政策和經濟增長的差異加劇了熱錢的國際間流動，對中國的影響不外乎中國的利息高，熱錢會加速向中國流動。但這也並不是什麼大問題。首先，在此次加息前，中國的利率已比美國高出很多，加息後利差也不過200個基點，也就是說，這個問題原來就已存在。其次，中國要扎緊籬笆，加強資本管制。如果中國在熱錢管制方面做一些安排，就可以控制住熱錢的流入。最後，美國應關緊水籠頭，不應再維持過度寬鬆的貨幣政策。
香港商報：2011年，由於各國復甦進程不一致帶來的全球經濟復甦對立的兩極究竟將如何演化？各國針對不同復甦狀況採取的不同的政策將如何影響全球經濟的走勢？
曹遠征：目前，新興市場經濟出現過熱苗頭、美國經濟增長或好於預期以及歐洲內部差距加大。從這個角度看，2011年全球經濟格局或演化為美、歐、新興市場三極分化。值得注意的是，明年世界經濟持續復甦仍具有不對稱性。首先，發達經濟體和新興市場經濟增長不平衡；其次，發達經濟體內部存在三大對立。一是經濟增長與就業疲軟對立。二是金融復甦與實體經濟疲弱對立。三是復甦速度與預期對立。
香港商報：目前市場對2011年全球資金流向市場判斷出現分歧：一方面有連續加息會導致熱錢流入中國的擔憂；另一方面，WIND數據顯示，今年11月美國CPI同比增長1.2%，美國出現通脹陰影。有市場人士擔心，美國通脹上升會引發全球資本回流至美國。那麼對2011年全球資金流向到底應做何判斷？
曹遠征：這可以從三個方面加以分析。第一，由於現在全球復甦進程不一致，導致各國的利率等貨幣政策不一致。美國金融市場復甦，但實體經濟尚未復甦，實體經濟再杠杆化並沒有展開，這兩者的差異帶來了全球資金的泛濫。加上美聯儲寬鬆的貨幣政策，更是加大了市場的流動性。由於各國經濟增長不一，2011年全球經濟動蕩幾率加劇。第二，就美國來說，可能由於2011年下半年經濟轉好，美聯儲政策改變，美國國債走高而導致資金回流美國，在全球造成更大的動蕩。總的來說，全球資金的流向不定。第三，如果資金流向不定，那麼可能會帶來三種結果：一是造成全球金融市場動蕩；二是歐洲主權債務危機加重，如明年三四月份葡萄牙、西班牙面臨還債高峰；三是各國貨幣匯率壓力加大，貨幣變動方向不確定。
香港商報：中國經濟的減速會給全球經濟帶來什麼影響？美國、歐洲、日本等西方國家明年經濟走勢如何？
曹遠征：全球經濟從2009年三季度就已開始回升，我的預測是，明年全球經濟增長為4%左右，美國經濟將逐級提高，預料增長在2%。
曹遠征：中銀國際控股有限公司董事、副執行總裁兼首席經濟學家；德國Damstadt大學經濟學院訪問學者；中國人民大學經濟學博士；武漢大學經濟學碩士。曾任中國國家經濟體制改革委員會經濟體制改革研究院常務副院長，國外經濟體制司比較經濟體制處處長；中國經濟體制改革研究所比較經濟體制研究所副主任。兼任中國人民經濟學院博士生導師；美國南加州大學客座教授；上海復旦大學兼職教授；中國宏觀經濟學會副秘書長等。 |
