中評社香港3月3日電／自北非中東危機年初開始以來，美元不升反跌，引起市場關注美元或已失去資金避風港的地位。美國知名經濟學家艾肯格林（Barry Eichengreen）更指出，美元壟斷世界時代瀕終結，原因是避風港地位及另外兩個支撐美元的支柱已岌岌可危。
明報報道，艾肯格林上月獲《經濟學人》評選為金融危機後五大最有影響力經濟學家之一，與「末日博士」魯比尼並列。他在《華爾街日報》撰文指出，美元的統治地位漸漸消失，未來10年將改為多種貨幣逐鹿的格局。
艾氏稱，美元壟斷地位基於3個原因，首先是美元計價的證券市場極其龐大，美元金融衍生工具豐富，人們可用這些工具對美元匯率風險，美元因此成為各地鍾愛的交易貨幣。其次，美元是全球資金的避風港，金融危機一出現，投資者都跑去買美元，這是因為美元流動性高。第三，雖然瑞朗及澳元這些貨幣都以穩定見稱，但規模太小，難以挑戰美元地位。
但艾氏認為，這三支柱現在都不穩健。首先，技術革新逐漸威脅美元的壟斷，現在人人都可用手持電子產品，實時比較不同貨幣計價的價格，企業及證券商不一定需要美元報價。其次，美元50年來首次遇上對手，那就是歐元和人民幣，艾氏指出，美國評論雖然往往低估歐元的持久力，但歐洲國家政府不會放棄歐元，歐洲削赤決心亦較美國大，而且還會發行統一的歐元債券，可望作為央行儲備的美債提供替代品；中國亦加速推動人民幣國際化。
最後，美元有失去避險地位的危機，外國投資者持美元除了因為流動性外，也因為美元資產安全，美國政府過往一直履行財務責任，但美國現時負債已達GDP的75%，負債愈滾愈大。艾氏警告，人們會懷疑美國會否任由美元貶值去減少債務負擔，他估計，美國匯價可能下跌約20%。
過往一旦出現政治或經濟危機，資金都會流向美元避險，但自年初中東北非局勢不穩以來，瑞郎和日圓這些傳統避險貨幣都走高，美元卻不升反跌。《金融時報》引述業界人士指，美元下挫跟市場擔心高油價有關。市場憂慮高油價可能導致資金由石油入口國流走，流往石油出口國的主權基金。UBS的外匯策略部主管曼蘇爾（Mansoor Mohi－uddin）指出，石油出口國的主權基金多分散資產，所持美元資產較傳統央行少，油價高增快了儲備多元化的過程。
美元下挫另一因素是加息預期。歐元和英鎊都因為市場憧景加息而走高，反觀美聯儲局被認為對通脹警覺不高，令投資者迴避美元。不過，曼蘇爾警告，不應對美元看得太淡。他指出，油價2008年高見150美元後，美元大幅反彈，自中東危機以來，股市下挫幅度不多，但當投資者開始擔心高油價會重重打擊經濟時，股市將下挫，屆時加息預期稍減，美元便會反彈。 |
