投資反彈動力不足
在東吳證券研究所副所長黃琳看來，“有些跡象表明投資的反彈或不可持續”。由於投資需求持續上升的動力不足，宏觀調控政策累積效應對投資的影響可能在二季度表現更為明顯。
黃琳對記者說，首先，1－2 月，國有及國有控股投資6435 億元，同比增長15.6%，增速較固定資產投資低9.3 個百分點，受政策影響較大的國有企業正在收縮戰線；1－2 月新開工項目計劃總投資同比下滑23.6%。
此外，從過去十年的規律來看，中國經濟周期啟動遵循的規律是，貨幣撬動間接融資，間接融資帶動投資，投資撬動需求。黃琳認為，從當前的情況來看，貨幣緊縮的大背景沒有改變，1－2 月，固定資產投資到位資金同比增長22.5%，增速為2009 年以來最低值。其中，與固定資產投資相關性最強的國內貸款資金同比僅增加14.5%，緊縮的貨幣政策無法支持投資的持續上升。
然而在楊建龍看來，“唯一值得期待的是投資。總體來說，投資比2010年有所回落，但能保持在22%－24%的水平。相對於消費和進出口，投資顯得從容了許多。”預計製造業投資和水利等基礎設施投資增長將彌補地產投資回落。
另外，雖然房地產領域的投資去年在34%的水平，今年可能回落到21%，但在種種緊縮和限制政策下，楊建龍認為，能達到這樣的速度已經難能可貴。並且保障性住房對投資的拉動也不可低估。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳也認為，今年西部地區的投資和“高保田”（高鐵、保障房和農田水利）會成為投資亮點，從而使得整個投資不會下降得過快。
“根據2011年地方兩會規劃，多數西部省份投資高於全國平均。年初至今，發改委已審批項目200多個，主要集中在西藏、雲南、貴州、四川、重慶和黑龍江6省市，投資西進獲得國家政策支持。”諸建芳說。
但綜合來看，在“十二五”開局之年，雖然投資衝動明顯，又有高鐵、水利、保障房投資熱點，但業界對投資增速的預期依然普遍維持在20%左右，認為其對經濟的貢獻也將表現平平。
地王不再 成交下降
房地產低增長或拖消費後腿
雖然全國房價仍穩中有漲，但地王不再，成交量銳減，房地產投資也顯露出低迷跡象。即使有1000萬套保障房支撐，但全年房地產投資回落，低預期增長的可能性卻越來越大，這很可能拉低我國內需消費乃至整個經濟的增長速度。記者了解到，這個問題已經引起部分地方省市的重視，但目前還沒出台具體的應對措施。
樓市地市雙雙降溫
“2011年是房地產全面調控時代的開始，為此萬科最近對所有項目開工節奏進行調整、對所有品類供應進行調整。”萬科執行副總裁丁長峰說。
據他透露，萬科今年銷售額目標原本定的非常高，“王石曾經提出過一個要求，希望今年不要超過1400億，以前準備不止這個數字，但現在這個數字可能是最終結果。”丁長峰說。
事實上，不僅是萬科感覺到今年房地產市場變化。在限購限貸等一系列政策壓力之下，即使是一般購房者和中介機構工作人員也都可以感覺市場的明顯降溫。
記者根據北京房地產交易管理網統計，3月中上旬北京期房住宅成交量為2881套、二手房住宅成交量為6999套，總成交量為10297套，相比2009年、2010年同期分別下調了40.6%、52.7%。這期間，已經連續五次“日光盤”的萬科長陽半島項目，銷售率下降至63%。
而據國家統計局公布的數據，1到2月份，全國商品房銷售面積為8143萬平方米，同比增長13.8%，但同比增幅較去年同期下降24.4個百分點，說明了全國樓市的總體狀況。
不僅僅是商品住宅成交量大降，土地市場降溫非常顯著。3月份大型開發商也一改搶地備戰的傳統策略，開始刻意放緩拿地節奏。
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