“評級機構只關心利潤”
在提交給SEC的這封信件中，哈林頓以穆迪為例，對此前SEC擬推行的約束評級機構的新政策做出了評價。
哈林頓認為，穆迪公司存在的利益衝突眾所周知：發行人就評級向評級機構支付相關費用。“這種利益衝突在穆迪的運營中體現得淋漓盡致，它促使公司中的每一個人，包括分析師，給發行人想要的評級，否則客戶就會流失到其他評級機構。”
這種衝突帶來的後果就是，形勢好的時候，評級顯得很無用，但在不好的時候，卻相當“有害”。哈靈頓稱，在房地產泡沫風險加大時，穆迪很清楚自己在做什麼，並會導致哪些後果，但最終給出的評級結果比分析師的判斷高得多。
通常而言，一個評級機構進行信用評級通常有三個步驟，首先是召開評級會議，其次是分析師繼續對產品進行分析，最後是通過評級委員會的審議給出評級建議，並最終落實，整個過程看似獨立並不受外界干擾。
但根據哈林頓的描述，穆迪管理層最關心的是公司利潤的增長情況，而利潤的增長必須基於更多的評級業務，這也是為何穆迪要取悅客戶的原因。
不過，華盛頓郵報20日援引穆迪發言人的回應稱，不需懷疑穆迪的評級質量和評級過程的公正性，在穆迪的商業性和分析師之間有著防火墻，“評級結果是由委員會做出的，而非分析師”。
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