所有這些都令美聯儲今年的年會背景和去年有很大不同，從而大大降低了伯南克提出QE3的可能性。輿論認為，伯南克可能會提出幾種可供未來選擇的方案，其中最大的可能性是提議延長它所擁有的到期證券。這一做法雖然不會像QE3那樣對市場產生戲劇性效果，但有助於營造刺激增長的金融環境。
然而，即便是這一溫和做法也伴隨著風險。首先，市場並不一定配合。美聯儲執行6000億美元資產債券購買計劃時，國債收益率不降反升。其次，美聯儲目前的資產負債表規模繼續加大，將增加其未來實施退出戰略的難度。同時，拉低收益曲線，對銀行、保險公司和養老基金等都會產生不利後果。此外，這一溫和措施也有刺激通脹的可能。
目前，無論是美聯儲還是伯南克，都沒有提振美國經濟的靈丹妙藥。但問題是，2008年金融危機以來美聯儲幾番大動作早已讓市場對它產生依賴感。其結果必然是，作為或不作為，伯南克講話都將攪動市場。此間輿論對美聯儲的困境有一個形象的比喻，如果美國經濟是一架“超低空緩慢飛行的飛機”，那麼美聯儲就像個飛行員，所採取的任何措施，有向好的可能，也有讓市場作出別樣解讀的危險，過度寬鬆的政策只能讓市場覺得美聯儲對經濟的判斷更加悲觀。 |
