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| 美國宏觀政策制定者都沒了方向，宏觀政策左右為難。 |
中評社北京9月4日電／中証網刊載作者許維鴻的文章指出，這兩天股市徘徊，很多投資界朋友紛紛抱怨找不到方向，多頭空頭都沒了激情！其實，股市的方向缺失，源於整個世界經濟格局的劇烈變化，就連帶頭大哥——美國宏觀政策制定者都沒了方向，宏觀政策左右為難。
國內投資界一直在糾結美國的所謂QE3（第三輪量化寬鬆政策），但我認為美國QE3可能難產，因為美聯儲貨幣政策的邊際效應已經嚴重遞減，其負面效應已經開始逐漸占了上風。
當然，也有截然相反的意見。英國《金融時報》專欄作者Clive Crook最近撰文，批評美聯儲的貨幣政策沒有方向，對疲弱的美國經濟和就業“不作為”，並提出了解決辦法，就是“大幅（immodest）擴大新定量寬鬆政策的規模”！換言之，病症沒有改善就加大用藥劑量。這也就解釋了為什麼股票市場一直熱切期待著QE3，因為過去一年來，資本價格是QE2的最大受益者。
我們不能從中國的立場和經濟學一般原理，簡單否定Clive Crook的觀點，至少他批評“美聯儲沒有明確貨幣政策方向”是有根據的。如果我們仔細研究伯南克作為美聯儲主席最近的發言，就不難發現他更多關注的似乎是美國財政政策，而對貨幣政策工具的表述則毫無新意，讓人懷疑一向有政治抱負的他，是不是想當美國的財政部部長了？
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