風險與成本
李小加認為，要養好“兒子”，需要給予充分的營養和呵護，這將會花錢、費時，還要擔風險。目前人民幣國際化的風險與成本體現為兩個方面，一是中國在當前貿易順差的格局下輸出人民幣，會導致外匯儲備短期內增長加快以及造成匯兌損失；二是離岸人民幣回流，可能會降低內地貨幣政策和匯率政策的有效性。
他表示，恰恰就是因為貿易順差與境外產品匱乏，人民幣國際化的初期必須允許一定的資本項目下進出，才能使人民幣開始境外的“生命”，這是一條繞不開的必由之路。
他認為，對於風險與成本的討論，應放在人民幣國際化的長期目標這個大框架下來進行。相對於這個長期目標，有一些風險與成本是短期的、可承擔的、可控的。人民幣國際化和資本領域的開放，是歷史賦予中國的下一個重大機遇。儘管中間過程可能荊棘滿途，但一旦成功，給中國帶來的將是下一個質的飛躍。所以，對於人民幣國際化，我們需要像加入世界貿易組織一樣，持有同樣的決心與毅力。
有觀點質疑人民幣國際化收效甚微，例如外匯儲備不減反增，與初衷背道而馳，甚至由此而得出應該暫緩人民幣國際化進程的結論，李小加認為這就猶如責備一個三歲的兒子一事無成一樣。他說，人民幣國際化是一個長期過程。人民幣成為被廣泛使用的國際投資貨幣可能需要大約10年；而要發展為重要儲備貨幣則需要更長時間。
他說，要養好人民幣這個“兒子”，就得接受在中短期內成本可能會大於利益這個現實，並做好在未來較長一段時間持續供應營養、提供教育的準備。“養兒子”成本與風險不可避免，但不應因此放棄“養兒子”帶來的幸福、快樂以及最終養老之益。 |
